自从上个月七大工业国( G7)财长会议敦促亚洲主要国家使用更富有弹性的汇率政策,市场解读为G7希望美元贬值,而亚洲货币应单独或与欧洲货币共同承担其后果(即是升值)之后,包括日元、港元、韩元在内的亚洲货币兑美元纷纷往上涨。
日元升至三年高位108.30,港元一度上涨7.70,连多年来一直稳定的人民币也被波及,虽然即期汇率没什么变化,100美元兑人民币银行买入价仍然保持在826.44水平,但人民币远
期汇率已大幅升值,1个月的远期汇率为825.65,12个月的汇率已达821.84,远远比即期价高。
一个国家的货币若升值,对它的出口将产生不利的影响。中国是个发展中国家,经济与发达国家相比仍存在较大差距,经济建设需要人民币汇率相对稳定,币值波动过快,对其经济的发展将产生负面作用。日本、韩国、中国香港地区等地的经济也处于初步复苏阶段,汇率波动若偏离基本面,对这些地区的经济也相当不利。同样的,在欧洲方面,德国经济研究机构I FO景气判断指数连续5个月都成长,该指数是欧元区成长前景的重要指标。欧元区经济复苏在望,而市场对此意见不一,I FO报告对欧元区有正面影响,但可能被上涨的油价及欧元(兑美元)走强相抵消掉。近期欧元上涨已经令德国制造业者受到重创,并令欧元区经济复苏放缓。
欧洲央行(ECB)委员雷贝舒上周五表示,并预计欧元区本季将开始温和复苏,并将于2004年加速。不过如果美元持续大幅贬值,相信无论是欧洲还是亚洲,经济均难以出现突飞猛进的局面,对美国也不见得是件好事。美国财长斯诺上周五重申华府支持强势美元政策,金融市场应当扮演决定汇率的主导角色。长期而言,美元的过度贬值对各方都没有好处。近期美元可能会获得短暂支撑。(中国银行广东省分行江壮梅)
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