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本报讯 上周二开始，国债现券市场出现强劲反弹行情一连四天收阳，最后上证国债指数报收于97.86点，涨幅为0.54%，这是节后现券市场在经历了连续大阴线的破位下跌后，一次较为强劲的反弹。
分析人士认为，此次反弹主要是由于市场本身的要求，其诱因是央行向9家坐市商进行买入现券操作，其中包括买入2001年以来发行的15年期国债，央行还通过公开市场操作将净
投放资金逾150亿元。从央行的操作中，可以看出其控制货币供应量的总体思路并没有变化，但通过再次现券买断向市场传达希望债券市场稳定的意愿。
分析认为，上周债市走好，难以确定是一轮行情的开始。首先，从资金面看，第四季度财政部和国开行分别剩余1729亿元(已发220亿)和1000亿元左右的债券发行计划；已批准额度等待发行的企业债约有400多亿元，部分将在年内发行；股市也有可预期的扩容压力。所以，年末市场资金紧张将制约债市走强。第二，央行两次出手定向收购国债，不能说明现在市场将进入反转，而恰恰相反，这说明市场现在属于极度低迷时期，央行采取如此政策是逼不得已。因为现在市场根本缺乏接盘，只能由央行来担任这一角色。央行本意还是调控货币供应量。第三，连续出现的大幅度下跌情况，可以判断与农信社被央行和银监会要求退出交易所市场有关。目前来看农信社资金还没有完全退出，特别是这段的大跌，更加无法全身而退，解决这个棘手的难题还需要时间。
作者：方家喜
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