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今年8月末，美国就业市场的回软又一次推动了美元的全面走软；昨日，美国公布10月4日当周初次申请失业救济金人数减少到了最近八个月以来的最低水平，让我们再次看到了美国就业市场复苏的生机。美国就业市场出现的好转能够再次推动美元走强吗？
去年以来，由于美国国内经济出现的衰退迹象和伊拉克战争的潜在威胁，众多美国公司减少雇用工人并采取了连续的裁减就业岗位手段来保持公司最低收益，美国就业市场持续
走软，这也成为了美国经济复苏道路上的主要障碍之一。疲软的美国就业市场与战争威胁、巨额双赤字、衰退的消费者信心、通货紧缩风险等共同铸就了实质上的弱势美元。
美国公布的周初次申请失业救济金人数能较好地反映出美国就业市场最新的状况，经济学界一般将40万人看作该指标的临界点，即如果公布的人数高于40万，则预示着美国就业市场处于萎缩状态，不利于经济的正常增长；反之则表明就业市场处于扩张。
今年年初以来，美国周初次申请失业救济金人数持续高于40万，并在7月上旬创下了持续22周高于40万临界点的纪录，当时，美元兑众多国际主流货币均创下了多年新低。7月中旬以后，美国就业市场开始好转，周初次申请失业救济金人数也持续回到了40万以下；同时伴随着更多美国经济复苏迹象的出现，美元兑各主要货币得以全面反弹，欧元/美元汇率在8月末一度滑落至1.0800附近，下跌幅度了超过1000点。
但这种局面未能持久，8月末，美国就业市场再次告急，周初次申请失业救济金人数重新回到40万以上，众多投资者对美国经济复苏的信心开始动摇，美元也再次走软，欧元/美元近日重新回到了1.1800上方，距离历史高点1.1932已经非常接近。
昨日美国公布的10月4日当周初次申请失业救济金人数从上周的40.5万下滑至38.2万人，在回到40万临界点以下的同时，创下了近8个月以来的最低水平，这与美国9月就业人口出现8个月以来首次增长相互印证。同时，这也是布什总统就任以来，工作岗位减少260万个之后，就业市场出现的最大幅度反弹。从很大程度上表明：随着美国经济逐步走向复苏，很多公司已经开始了新的雇佣举措。
美国就业市场的好转情况好于市场的预期，在昨日北美市场推动了美元兑大部分货币的反弹，欧元/美元回到1.1700附近震荡。那么本次美国就业市场出现的好转迹象，能够再次提振投资者对美国经济复苏的信心吗？能够再次带动美元长时间走强吗？我们的答案却是否定的。
首先，我们需要承认的是：美国就业市场的明显好转能够为美元汇率带来短线的支撑，并且还可能在短期内推动美元兑部分货币出现反弹。但是美元汇率的走强并不能简单地依靠就业市场的好转，就业市场的好转只是美国经济复苏过程中必需的一步。
从目前美国经济整体情况看来，出现的复苏迹象是毋庸置疑的，但步伐似乎并没有市场预期中的强劲和快速。应该理性地说，美国的经济复苏不是一蹴而就的，其前景是光明的，但道路是曲折的。
目前，美国就业市场能否持续改善还需要进一步的观察，与此同时，美国经济仍然面临着巨额贸易赤字、预算赤字的威胁。今年高达4010亿美元的美国国会预算赤字，将在相当长的一段时间内继续阻碍美国经济复苏，而高昂的贸易赤字对美元走势带来的压力更为可观。所以说，美国就业市场好转带给美元的支撑是有限的，能够带来部分投资者对美国经济前景的改善，但如果在等待了一段时间之后，无法看到美国经济进入更加实质性的改善阶段，这种失望将比以前更为强烈。
其次，即使是在美国经济逐渐改善的同时，我们仍然发现其实美国经济现在最缺乏的是一种决定性的推动力量。这种推动力量应该就像上世纪90年代美国率先开始的网络经济一样，带来金融市场的繁荣，吸引大量海外资金流入，从而形成了新的经济革命。但是遍观美国经济和世界经济，现在这种经济增长点还没有真正出现，也许是基因工程，也许根本就还不存在。所以说，即使美国经济正常复苏，网络泡沫的破裂和世界政治经济格局的改变都将使这种复苏难以达到理想的高度。
最后，美国政府虽然还在口头上宣称强势美元，但事实已经证明美国早已放弃强势美元政策，推行弱势美元政策更有利于推动美国经济增长。甚至让人值得猜疑的是：美联储会容忍美元持续走强吗？
综上所述，美国就业市场带给美元的支撑可能是短暂的，美元短线的反弹幅度难以与二季度末的反弹相媲美。从中长期趋势看，美元兑各主要货币仍然保持下滑趋势，这种趋势不仅仅由技术面决定，从根本上取决于美国经济增长的速度以及带给投资商的收益率。
外汇通研究部——敬松
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