七大工业国发表联合声明,呼吁主要工业国采取弹性外滙政策后,市场揣测日本央行可能会减少干预滙市,以致日圆兑美元本周急升至近3年以来的新高位,美元更一再跌穿112的关口。日圆高企,促使日本股市周一显著受压,日经平均指数周一收市报10475点,下跌463点,跌幅达4.24%,成为过去两年最大单日跌幅。
其实当日在日股开市前,日本商务部公布8月份清关后贸易顺差为7871.6亿日圆(约70
.5亿美元),较去年同期增长逾20%,期内出口货值升6.4%,进口则升3.3%,反映日本的出口持续有理想表现。故日股当日的跌势,似乎有点过份。
当然,如果日圆的升势延伸,日本的出口或多或少会受到影响,但支持日本出口业的主要因素是否纯粹来自日圆的表现,我则有点保留。
七强口不对心日本出口业近月表现持续理想,主要是美国及亚洲区的经济渐见起色,企业在科技上的开支逐渐增加所致,并非因为日圆低垂,才令消费者增购日本货品。所以日圆近日的表现虽然强劲,但对出口业的影响有多大,投资者实应小心计算。正如当年日圆兑美元跌至130水平时,日本出口业又有否显著受惠?投资者只要回顾当年的数据,自然会明白圆滙对日本出口业影响的直接性,并不如市场想像般强烈。
不过,如果日圆的升势日后仍不受控,投资者就必需提高惊觉。因为届时不但日本的出口业会受影响,连日圆资产亦会因滙价过高,令外国资金减慢流入而受损,这对刚刚才步入复苏的日本经济无疑是一大打击。
另一方面,近日市场不断对人民币的币值提出质疑。
虽然七大工业国不断要求中国放弃壁垒政策,容许市场决定人民币的价值,但同时他们却不断利用言论希望能左右人民币的滙价,这明显已脱离他们强调应由市场决定人民币的滙价的宏大意愿。基于这个因素,如各国未能在币值上取得共识,相信亚太区的货币普遍均有升值的压力,从而影响区内金融业的表现。
但投资者对这个问题亦毋须过于担忧,主要是不少欧美资金近年积极拓展亚洲区市场,其中在中国的投资更是与日俱增,故人民币的币值一旦被迫上调,除了对中国的经济带来一定的影响外,外国资金的投资亦可能会因而受到损害,日后的开支亦可能因而上升。
外资表态反对故此,已有不少外资表态反对市场强迫人民币及亚洲区其他货币升值,其中飞利浦便在早前发表声明,指若贸贸然迫令人民币升值,会令在华投资的外商蒙受巨额损失;而诺贝尔经济学奖得主兼“欧元之父”蒙代尔亦不认同人民币应在现阶段升值。
基于这些压力,相信亚太区币值的升势理应不会持久,在炒卖活动热潮冷却后,一切便会返回基本因素上。
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