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今年第十五号台风昨晚(二十一日)正面吹过东京，狂风呼啸，大雨滂沱。今日豪雨刚停，天仍未放晴，午休时分，当人们的注意力集中在电视机前小泉新内阁人选的任命的新闻直播时，令人意想不到的是，另一条战线上的外汇、股票市场上却是风起云涌、巨浪滔天。东京汇市今日早市日圆兑美元曾急升至一一一点三一，是自二○○○年十二月以来的新高；伴随着日圆的急升，日股重挫四百六十三点，大跌百分之四点二四，创下自两年前“九一一”事件后最大的单日跌幅。
投机者放胆狙击有汇价分析师认为，上周日圆兑美元升破一一五的关键价位后，并未引发日本央行的干预行动，因此，市场预期日本央行在美欧的压力下，为缓和他国的批评，会放宽干预的汇价波幅。适逢七大工业国财长及央行行长峰会上周在迪拜举行，期间日本央行确实任由日圆兑美元最高升至一一三点五三水平，并于上周末在纽约市场收一一三点九九。
七大工业国财长及央行行长峰会结束后发表的联合声明，更是提及希望日本和中国采取更为灵活有弹性的汇率政策。此一对外汇敏感言论一发表，便被外汇投机者理解为在未来，起码是未来一段短时期内，日本央行对外汇市场的干预将受到牵制，因而，较为放心与日本央行斗法，大胆地投机性买入日圆，导致周一甫开市，东京市场上日圆兑美元便急升百分之二，升至一一一点三七。
日圆急升，势必削弱日本出口主导型制造业的海外盈利能力，东京股价急跌自是无可避免。首当其冲，受最大打击的上市日本三大汽车制造商中，丰田跌百分之六点四九，本田跌百分之四点四六，日产跌百分之四点八二。其他主要受惠出口市场复苏的大型电子高科技股如索尼、佳能等公司股票亦被投资者大量抛售。受出口导向的汽车股和高科技出口股价下跌的影响，日经指数收一万○四百七十五点，更跌破了一万○五百六十一点九五的二十五日平均线水平。
制造业首当其冲对于日圆兑美元的急升，是否会对日本出口制造业造成致命打击，进而扼杀微露曙光的经济复苏？此间的分析却仍是见仁见智。有美资公司分析师认为，日圆兑美元有望在下个月升至一○七的水平，而在两个月内可能升至一○五的水平，不过，在此水平上，对于丰田、本田、日产三大汽车制造商来说，影响并不会很大，这三大公司有能力通过积极减省成本，消化日圆上升的不良影响。不过，对于三菱、万事得等中型车商来说，压力却大得多，负面影响深远。而对于仍未走出经济低迷打击的其他广大日本中小企业而言，日圆上升，绝对是致命的打击。
关键是何时干预鉴于日圆急升并不符合日本的经济利益，此间经济分析家都不相信日本央行会不顾自身经济利益，放弃对汇市的干预。目前市场焦点注视着日本银行将在那一个汇点上进行干预，以及会如何重新厘定合理的日圆兑美元的汇价区间。不过，倒是有驻伦敦的汇市专家认为，美国实际上已放弃了强美元政策，在财政与贸易“双赤字”居高不下的情况下，美元走软是市场力量使然，日本央行的干预只能暂时放缓日圆兑美元的升势，其入市抛售日圆之时，正好是投资者入市狙击，沽售美元购入日圆之时。
然而，若抛开单纯的汇市投机因素，从日本国内的政治经济大局来看，相信在十一月日本众议院大选前，日本政府当局都不会坐视日圆急升，从而损害刚露曙光的出口带动型的经济复苏。经济复苏将是刚成功连任自民党总裁的首相小泉纯一郎领导自民党再得议会选举胜利，从而连任首相的重要资本。
不复苏何来改革再者，今日(二十二日)小泉新出笼的内阁名单中，被视为积极支持小泉实施改革的谷垣祯一被任命为财务相，作为小泉推行金融改革“急先锋”的金融、经济财政兼任大臣竹中平藏获留任，均显示小泉纯一郎有意继续推动改革，并继续以“改革”作为再选连任首相的旗帜与卖点。经济持续复苏，改革才能在较小阻力下推行，因此，日圆急升并不符合日本现任政府的政经利益，相信日本央行仍会抛售日圆，从而维持日圆兑美元的稳定，支持出口企业获得稳定的海外收益，以有利于温和地增加设备投资，增雇员工，间接有利于刺激内需。
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