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自从美国于前周五公布8月就业数据后，美元便一蹶不振，尤其欧元更藉机扭转颓势，最高升至1.1324美元，较本月初1.0760的低位反弹了足足5美仙。有署名“心急人”的读者问笔者，不久前才说欧元弱、美元和日圆强的大趋势已渐见清晰，现时的走势有否令笔者的信心动摇？说实话，笔者相信美元转弱只是近期升幅已大下的一次正常调整，并不代表美元会就此沉沦下去。欧元自2000年10月底的的0.8225美元反覆回升，最高曾升至1.1932美元，比在99年初面世时更高。其间欧元区经济一直没有真正反弹过，欧元回升只是受惠于美国科网
泡沫爆破，导致经济转弱，资金转投息率较高的欧元债券市场避险。如今美国经济既已逐渐脱离谷底，欧元的升势自然告一段落。
三地经济优劣分明不要忘记，美国刚把第二季经济增长向上修订至成长3.1%，而欧元区则录得0.1%的负增长。在此情况下，欧元升势又岂能持续？当然，我亦说过，财赤和贸赤皆高企，对美元长线不利，而美国在伊拉克的善后问题，对美元亦会构成损害。不过，美国刚推出了大规模的减税计划，加上低息环境维持，这些措施足以令美国经济在短期内维持复苏的势头，帮助美元进一步反弹。
而欧美日三地货币之中，笔者最为看好的仍是日圆。一来刚修订的第二季经济按年增长竟高达3.9%，较美国犹有过之，连日本政府亦罕有地接连两个月调高经济评估，并承认经济已步入复苏，可见今次经济有起色绝非虚火。另一方面，日本贸盈庞大，外滙储备之丰厚亦居于全球首位，日圆的升值压力实在不小。利好日圆的条件太多，我相信日圆每一次调整均是趁低吸纳良机。
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