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国际外汇市场本周美元对日元、欧元全面走软，大有将破位下行，一泻如注的势头。美元对日元最低已经探到了116附近水平，对欧元最低已经回落到了1.12～1.13水平。从技术面看，美元对欧元似已进入空头区域，美元的偏空形态较为明显，美元对日元亦似处于空头阶段，如果近期再度出现跌破117日元水平行情，投资者不会感到意外。
日本经济前景改善，使国际游资重新投向日元，封闭了日元下跌空间，本来日元可以
趁经济基本因素好转很好表现一番，但日本中央银行频频打压日元的干预行动，对日元走高构成难以逾越的障碍。与美国拥有巨额贸易赤字情况相反，日本对许多国家都拥有巨额贸易顺差，在全球工业生产景气循环上升之际，日本显然比美国更能从中受益。美国高达本国GDP 5%的经常项目赤字，始终是汇市交易商压低美元对日元汇率的最常用借口和诱因。日本央行干预汇市手段，是直接在汇市买进美元，抛出大量日元，使汇市日元供大于求。
日央行对欧元与日元之间的强弱关系关心程度相对要低得多，今年以来只进行了零星的干预，德意志银行的研究报告披露，干预欧元的资金仅占日本央行总干预资金的约2%。目前日元对欧元汇率已经由最低时的140左右回升到了130水平左右，日元对欧元的强劲走势间接牵制了欧元对美元的反弹力度，日元对欧元升幅大于日元对美元升幅，使欧元对美元上升空间受限，而日元一旦对美元走软，美元多头往往趁势对欧元也采取强有力的反攻。
美元9月中旬的走软，主要受美国就业问题的影响。然而，必须看到，在目前汇率水平，美元短线的下跌空间其实已经非常有限。国际长线资金青睐美元资产的苗头已经显露。第二季度外资购买的美国资产较第一季度有大幅增长，资本流入美国的速度已经超过资本流出美国的速度，海外直接投资注入美国将助美元一臂之力。在经历近3年的经济低迷期以及企业并购活动减少后，资金净流入的重现将刺激经济，最终有望对美元构成支撑。美元对欧元在1.1250处有强劲支撑，短线很难跌破，对日元在115～116区间有极强支撑，一般情况下更是难以跌破，因此，现在已不宜再做空美元。(中国银行总行卢民锋)
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