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昨日市场盛传日央行在亚洲时段曾入市干预汇市，以遏制日元升势。受该消息刺激，美元兑日元在亚洲市一度高见117.71，但之后欧美市场，汇价却未能稳企在117.00之上，且回落至116.42水平，最后以116.69报收。综观市况，日本政府对于干预传言照例不予置评，市场只能在月底公布的央行数据中方能知悉央行的干预规模，所以目前日元走势仍将以盘整为主。
投资人猜测日本经济将随着全球经济增长而受益，对日本长期受困的经济将获得改善的乐观预期，推动日元走高。纽约汇市8日收盘时，美元兑日元自前日116.84降到116.83。东京汇市9日投资人在历经前日央行大幅干预、推升美元之后，大多按兵不动，避免遭到下一波央行干预的池鱼之殃，美元兑日元汇率因而持稳报116.28。日元兑欧元及兑美元在过去1个月内的升幅分别扩大至4.2%、2%。
海外投资人连续第20周增持日股，创1996年上半年以来最长持续时间。东京股市9日日经指数收盘涨2.2%，报10922.04，创下14个月新高，使其今年涨幅达到24.5%。预估日经指数本周可能测试11000点水平。这将对日元产生很大的推动作用。
经济学家表示由于制造商增加了工厂以及设备方面的支出预计日本第二季度GDP增长速度可能要快于先前的预期。日本第二季度GDP增长可能将达到0.9%这要快于上月日本政府在报告中预期的0.6%的增长速度。日本企业界近期出现复苏迹象。主要制造商的利润均明显回升，在最近的季度中，增幅达到38%。本周三日本将公布该数据的修正值。上周日本政府的领先指数连续第三个季度高于50显示出未来3个月至6个月内经济增长的潜力。日本政府公布的统计数据显示，由于6月的过度增长，因此7月核心机械订单略有下滑，但相信机械订单总体将保持一个平稳增长的过程。自2002年第一季度以来日本经济开始增长，国际货币基金会预计今年日本经济增幅将为2%，2004年为1.5%。另一方面，由于上周美国失业率数据表现恶劣，余悸未除，再加上9·１1双周年纪念即将来临的惶惶不安，导致投资人纷纷出脱美元。
然而，日本前大藏省国际事务次官神原英资的言论更是加深了市场对日央行打压日元的看法。神原英资表示，日本财政部将持续介入，不只要使美元兑日元维持在115日元以上，也要使欧元汇率至少守住125日元。并表示，美国方面不太可能批评日本的干涉作法，因为东京政府已获得了华府方面的谅解。因日本已使美国政府了解到有采取此类行动的需要；另一方面，日本政府不想让日元升值扼杀刚刚起步的经济复苏的决心。神原英资指出，对于美日双方而言，115-120日元的区间都还算可以接受，一方面日本希望打压日元升势，一方面美国则希望维持强势美元，以对付其庞大的经常帐逆差。因此，对日央行或将抛售日元以保护本国出口向导型复苏的预期，可能会对日元价值构成压力。当前将其维持在115点位上方的策略仍然存在。
虽然市场上对于持有美元的心态转趋紧张，但美元兑日元汇率稳如泰山。在8日见识过日本央行大买美元50亿，将美元推升近1日元之后，许多人都不敢大卖美元。日本央行9日大出意料之外地介入，已显示出日本当局打压日元的决心，不让走强的日元扼杀经济复苏。
相信115-120日元区间将可维持一段时间，但也有越来越多交易商认为美元走贬的风险已日益上升。当前日本首相小泉纯一郎正致力于争取连任自民党总裁，对日本当局干涉汇市大感不满的美国官员，预期在这段期间将保持沉默；但若小泉在20日成功连任，美国必然在G7会议中提出抗议，使得日央行预汇市变得较为困难。
预期美元兑日元短期仍在116.20-118.00区间上落。当前位于3日、5日、10日均线附近，上档20日、30日、60日均线构成了上档的压力，仍然运行在115.70-117.50的下降轨道中。
周斌
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