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上周五，美国公布的8月非农产业就业人数增长了93000人，这不但大大坏于经济学家们的预期，而且也创造了今年3月以来的最大升幅。此消息一出，美元随即出现暴挫，其中兑欧元在15分钟内跌去了100点！欧元借助美国不佳的经济数据，大幅反弹，一度突破1.1100。
在周四，美国公布的周初次申请失业金人数就意外超过了40万人关口，比前一周大幅上升了1万多人，当时就令美元出现了大幅下挫，许多投资者都把希望押在周五的非农就业人
数上，但意外糟糕的数据令美元全线溃败。尽管同日公布的美国8月失业率下降至6.1%，但还是未能挽救美元的跌势。
那么，美国的经济复苏是否出现了变数？我们究竟该如何来看待美国近期不佳的就业数据呢？
在我们早些时候的分析文章中，我们曾就美国的经济复苏前景进行过探讨。根据一般的经济规律和美国经济复苏的历来表现，我们认为，美国经济复苏的趋势已经得到初步确立，但同任何发展的事物一样，美国的经济复苏不会是一条直线的进行下去，其复苏过程必然会伴有各种困难和障碍，甚至不排除有反复的可能。因此，美国近期就业数据不佳，并不能改变美国经济复苏的前景和大方向。
许多国际著名的研究机构，已经将美国3季度的经济增长预期提高到3.6%，更将4季度的增长预期提高到3.7%，而美国在7、8月份的经济数据总体相当令人鼓舞，消费者支出持续增长，制造业部门和服务业部门均处于扩张中，失业率自9年高点6.4%开始下降，完全是一派萧条过后开始转入繁荣的景象，因此，此次就业数据不佳只能算是复苏途中的一段插曲。
当然，对于不佳的就业数据，我们也应认识到其对整体经济的危害性，这样，也才能明白为什么外汇市场对就业数据那么敏感。
就业数据的恶化，意味着就业人数的减少，表明总体消费者收入的下降，这必然带来消费者支出的下降或增长乏力，这将对美国经济产生重大利空作用，因为消费者支出构成了美国经济总量的70%。同时，失业人数的增加还表明，公司为了保住利润或是对经营前景感到担忧，不得不削减工作岗位，这在经济萧条初期是最常见的现象。就业数据可以说是美国经济好坏情况的晴雨表，也具有一定领先指数的功能。
因此，我们要密切关注美国下期就业数据的状况，倘若出现好转，则美国经济复苏的前景不会被改变，但是若继续恶化或维持在低水平，则需要修正对美国经济复苏前景的预期，市场对美国经济复苏的态度也很有可能由乐观转向谨慎乐观，美国经济复苏的过程又被延长的风险。
外汇通研究部——刘东亮
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