外汇通：澳元走势与基本面发生背离

　　昨天，澳洲公布的营建许可强劲上升，其增长率比投资者事先估计的高出10倍，这一强劲数据使得澳洲联储在下周降息的可能性大大降低。

　　营建许可考察的是国内居民购买或开工建设独栋房屋以及公寓数量的指标，与5月相比，6月份该数据强劲增长了6.2%，为8个月以来的最大升幅，而经济学家们的预期值仅为0.6%，令市场大呼意外。

　　强劲的数据表明澳洲国内消费需求旺盛，消费者信心高涨。一般来讲，只有居民在对目前的经济状况感到满意，确信短期内自己不会失业，以及对未来前景预期良好的情况下，才会考虑对住房进行消费投资。而营建许可的大幅上升表明对经济持乐观预期的民众比例正在增加，这将带来许多连锁反应，比如消费支出的增加，企业盈利的上升，投资支出的扩大等等。

　　同时，住房类经济数据大幅上升通常还表明经济运行存在过热风险，这就为澳洲联储敲响了警钟，因此，澳洲联储在下周的货币政策会议上调降利率的可能性大大降低了，因为如果利率继续下调的话，将引发更多的住房融资贷款，澳洲经济将会产生泡沫风险。

　　尽管当前澳元的利率保持在4.75%，与美元、欧元之间的利差不断扩大，但对于澳洲来说，这仍然只比30年来的最低水平高出0.5个百分点而已，同时，失业率也降至13年来的低点，这些因素促使澳洲经济克服了世界经济不景气的影响，增长依然强劲。据澳洲联储预测，澳洲经济今年将增长3.5%，远远好于美国的2.4%和日本的0.3%。

　　近来一段时间，不少投资者对澳洲经济运行感到担忧，要求澳洲联储降息的呼声也较高，越来越多的投资者认为澳洲联储将于下周降息。但是昨天的数据清晰的表明，澳洲经济增长是如此的强劲，任何进一步放松货币政策的措施可能都会带来副作用。

　　不过，强劲的数据并没有给澳元带来动力。令人感到惊讶与不解的是，在数据公布后，澳元很勉强的上涨了一下，随即便进入到一轮难以遏止的下跌中，先是跌破了0.6610的支撑，跌破了近来的盘整区间，接着又轻而易举的跌破了0.6600关口。澳元暴挫又引发了投资者的恐慌性抛售，澳元一路下跌到0.6510方才稳住阵脚。从天图看，澳元自7月21日开始的反弹遭到破坏，技术指标显示澳元有可能进一步走低。

　　澳元昨日的暴跌是与澳洲的基本面不相符的，其猛烈下跌的原因主要有两点，一是国际资金的头寸调整，澳元作为高息货币的一员，很长时间来一直吸引大量资金介入，但当前市场的焦点已经转移到美国经济复苏上来，预期美国经济即将复苏的投资者不断增加，市场上不断有投资者了结持有的美元空头头寸，转为观望或美元多头，因此，头寸调整导致昨日强劲的数据未能对澳元带来支撑。二是投资者的恐慌性抛售，一旦跌破0.6600的强支撑，触发一系列止损，投资者便认为澳元确立了短线跌势，为了保住已有的盈利或减少损失，不得不抛出持有的澳元，这又进一步引发了跟风盘，导致昨日澳元一路下挫。

　　澳洲的经济面总体来讲仍然是优于美国欧洲的，澳元的利率也高于其他主要货币，因此澳洲的基本面并不支持澳元的大幅下挫，这种下跌趋势与基本面背离的走势可能只是一个短期现象。当然，昨日澳元的暴挫使澳元人气受到了打击，不排除反弹趋势终结并转入下跌的可能，维持对澳元谨慎看多仍是一个较为理性的选择。

　　外汇通研究部--刘东亮

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