外汇通：美国经济复苏前景存在分歧

　　2003年二季度以来，随着伊拉克战争的结束和影响的逐渐消失，美国经济复苏前景在很长的时间内主导了美元的走势。目前，市场投资者对美国经济复苏前景仍有较大争议，昨日美国公布的7月消费者信心指数再次将这一争议推到了前台。

　　昨日晚间，美国公布7月消费者信心指数为76.6，该指数上月为83.5，此前市场曾预计7月美国消费者信心有所好转。今年以来，76.6的消费者信心指数水平仅高于3月的61.4，而 在3月，美国消费者信心主要遭受了伊拉克战争高度不确定性的蹂躏。

　　美国7月消费者信心意外大幅下滑的主要原因在于：消费者对当前及未来就业形势和美国经济复苏乏力现状表示担忧，导致消费者支出意愿的下滑。

　　2003年6月，美国失业率上涨至6.4%，创下了1994年4月以来的最高纪录。劳动力市场的持续疲软破坏了美国消费者信心，并且美国一些大型公司仍然宣称将继续削减工作岗位，使得越来越多的消费者开始对未来就业形势担忧。

　　据美国最近的一份民意调查显示：认为取得工作非常艰难的消费者比率涨至33.1%，这是1994年31.9%水平以来的最低纪录；而认为社会工作岗位较多的消费者比率下滑至10.5%，也达到了1993年以来的最低水平。从这一调查结果看来，目前美国就业前景仍然处于10年来的最低水平。

　　虽然，上周美国公布的7月19日当周初次申请失业救济金人数强劲反弹，回到40万临界点以下，但美国劳动力市场是否真正出现转机，仍然需要时间来证明，很显然，美国消费者目前对此仍然信心不足。

　　本周五，美国劳动部将公布7月的失业率水平，据国外一些研究机构分析，认为2003年7月美国失业率将有小幅好转，可能回到6.3%水平。但这一水平仍然处于多年高点，预计对美国消费者支出信心的支撑难以持续，除非让他们看到更多美国经济强劲复苏的迹象。

　　美国消费者支出占美国经济的70%左右，对美国经济稳定增长有很大的影响，而消费者信心的不足将直接影响到消费者的支出意愿。美国7月消费者信心的下滑将近一步威胁到美国下半年经济复苏前景。

　　目前，世界上大部分经济研究机构和央行均认为美国经济将在2003年下半年出现反弹，在2004年有望出现更加快速的经济增长，但劳动力市场的疲软和到目前为止仍然乏力的经济复苏使投资者再次对美国经济复苏前景担忧。

　　美国财长斯诺对消费者信心的下滑却不以为然，斯诺在昨日美国公布7月消费者信心以后表示，美国经济仍然在好转，经济强劲复苏的迹象正逐渐明了，并预计美国04年的GDP增长率将超过4%；联储官员麦克蒂尔也对美国经济发表了乐观的评价，并认为消费者信心的一次下降说明不了什么问题。

　　整体看来，市场对美国经济复苏前景的预期不统一。我们认为美国劳动力市场的反弹仍然具有较高的不确定性，美国商业信心仍然没有得到恢复，这些都将在很大程度上延缓美国经济复苏的步伐，美国经济在今年三季度能否都超过3%的涨幅仍然值得怀疑。

　　外汇通研究部--敬松

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