外汇通：德国经济初露曙光

　　昨天下午16：00，德国公布的7月IFO经济景气指数自6月的88.8上升到89.2，尽管上升幅度不大，但市场叫好声响成一片，因为这预示着欧元区最大的经济体有望出现复苏。

　　IFO经济景气指数(IFO Business Climate Index)是由德国IFO研究机构所编制，为观察德国经济状况的重要领先指标。

　　IFO经济景气指数的编制，是对包括制造业、建筑业及零售业等各产业部门每个月均进行调查，每次调查所涵盖的企业家数在7000家以上，依企业评估目前的处境状况，以及短期内企业的计划及对未来半年的看法而编制出的指数。

　　由于IFO经济景气指数为每月公布讯息，并且调查了企业对未来的看法，而且涵盖的部门范围广，因此在作为经济走势预测上的参考性较高。

　　从以往的经验来看，IFO指数对预测德国经济走向有重要作用，一般的来讲，如果IFO指数连续出现3个月的上升，则预示德国经济即将迎来景气时代，生产将会扩张，投资也将增加，整体经济将会呈现一片欣欣向荣的景象。鉴于德国经济已经持续低迷多时，此次IFO指数表明德国经济最困难的时期已经过去。

　　IFO景气指数由当前经营条件指数和预期指数两部分构成，在7月份的数据中，当前经营条件指数由79.4下降到78.7，预期指数由98.6上升到100.2，最终的IFO指数由88.8上升到89.2。预期指数的提升显示德国公司对未来经营前景感到乐观，而这会促进投资及工作岗位的增加，并进而带动消费者信心的回升。

　　经济学家认为，德国IFO指数的连续上升与德国即将实施的减税计划不无关系。为了刺激经济复苏，施罗德政府不惜挑战欧盟稳定与增长公约，继续让财政赤字超过GDP3%的上限。在计划中，德国政府准备将于2005年实施的减税计划提前到2004年实施，减税金额高达150亿欧元，德国政府的目标是在明年将经济增长率提高到2%以上。

　　许多德国公司对政府即将实施的减税计划表示欢迎，认为这将给公司的经营许中送炭，一些准备削减的工作岗位将得以保留，未来预期盈利的增加将促使公司增加开支，扩大投资。

　　当然，仅靠IFO指数尚不足以判断德国经济已经开始复苏，只能说明德国经济最困难的时刻即将过去，但这毕竟是一个良好的开端，德国经济前景的好转必将带动欧元区经济的全面回暖。

　　外汇通研究部--刘东亮

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