外汇通：美国经济与世界经济复苏

　　2000年以来，随着美国经济增长的放缓，世界经济增长也逐渐陷入停滞。据报道，2000年以来世界经济扩张速度减缓了一半。美国经济拥有强大的资本市场和整体经济实力，被誉为世界金融中心，毋庸置疑地成为了世界经济的龙头，是世界经济增长的主要推动力。

　　今年上半年，美伊战争的结束，世界经济发展的不确定性因素减小，世界各大经济体都将经济复苏的希望寄托在了下半年；同时，很多国家纷纷寄希望于美国经济的强劲复苏， 拉动世界经济大环境转好。

　　德国是欧元区最大的经济实体，仍然在通货紧缩中艰苦挣扎；英国和加拿大在上月均采取了降息措施来阻止商业行为的进一步下滑，他们的经济都与美国有密切关系。为刺激经济增长，美国政府也已经做出了多方努力。

　　2001年以来，美联储已经采取了13次降息措施刺激经济，主要贷款利率从65%走低至目前的1.0%，支持企业和个人信贷支出的增长，并且美联储官员本·贝纳克近期还表示了再次降息的可能；在对伊战争开始之前，美国总统布什还推出了"一揽子"经济刺激计划，其中起主导力量的减税方案将一直持续到2008年；美国财长斯诺也在世界其他主要经济体中周旋，企图用得到更多的外界支持，为美国经济增长施加更强大的推动力量。

　　美国经济是至关重要的，占世界经济产出的三分之一。今年一季度，美国GDP增长仅为1.4%，但如今，伊拉克战争已经结束，许多经济学家和商界重要人物都将美国经济复苏希望寄托于今年下半年。受减税计划、低贷款利率等方面因素的影响，市场普遍认为美国消费者支出也会明显反弹，下半年经济增长幅度将超过3.0%。

　　从美国近期公布的经济数据看，美国经济有逐渐启稳的迹象，但由于二季度公司盈利报告仍然不够理想，美国经济复苏继续遭到投资者的质疑，影响了美国经济反弹。美国经济复苏面临的最大问题在于失业率的高涨。6月，美国失业率已经持续升至6.4%，同时，美国商业信心是否复苏也将在很大程度上决定美国经济复苏的前景。

　　美国固然是世界经济复苏的主要力量，但随着世界经济格局的不断改变，来自欧洲和东亚的力量也不容忽视。

　　欧洲经济与美国经济息息相关。美国有大约六分之一的出口直接进入了欧洲市场，欧洲经济的繁荣程度对美国公司的发展有较大的反作用力。欧洲经济在经历了上世纪九十年代的快速增长后，逐渐开始下滑，其最要经济体德国，甚至已经陷入了通货紧缩的漩涡。德国经济产出占整个欧元区的三分之一，在经历了一季度0.2%的下滑以后，德国政府期望在今年内经济增长能够达到0.75%。目前，德国除了面临通货紧缩的威胁外，还必须面对超过10%的失业率。欧洲第二大经济体英国的经济也出现了显著的下滑，今年一季度经济增长仅0.2%，但其经济基础仍然好与众多欧元区国家，市场普遍预计今年下半年英国经济增长将达到2%。

　　许多分析家表示，欧洲仍然需要一个长期的经济改革，以使劳动力市场更加充满弹性。德国政府已经在着手于这种改革，力图推动国内支出的健康增长，脱离通货紧缩的威胁。

　　东亚地区在世界经济舞台正展示着越来越重要的作用，从这里传出的讯息也明显好于美国和欧洲。日本是世界第二大经济体，虽然也深陷通货紧缩，但在二季度末所表现出来的复苏情况远远好于市场预期，日本股市也出现了持续反弹；在日本央行的帮助下，日本商业信心开始复苏，特别是非金融企业已经打算恢复今年的资本扩张计划。

　　另外，SARS病毒带给香港和中国大陆的负面影响也远好于此前经济学家的预计，特别是中国大陆仍然保持了强劲的经济增长势头，同时，由于中国政府将汇率与美元绑定在很小的变动范围内，美元长期的贬值也是中国商品更加具有国际竞争力。

　　花旗集团的经济学家表示，SARS病毒并没有给东亚经济带来令人恐怖的恶果，将东亚经济增长预期从0.1%大幅上调至4.9%(不含日本)；日本经济出现的转好迹象令人鼓舞，但毕竟是经历了十年的经济停滞增长，有望在去年增长0.3%的情况下增长0.5%。

　　整体而言，美国经济仍占世界经济中的主体地位，在世界经济复苏的过程中起到最重要的推动作用，而欧洲和东亚正逐渐崛起，在世界经济舞台扮演着越来越重要的地位，共同为推动世界经济复苏而努力。

　　外汇通研究部--敬松

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