外汇通：加拿大央行削减通胀预期 预示再次降息

　　加拿大央行在2003年7月15日意外降息25基点以后，下调了通货膨胀预期和2003年经济增长预估，同时还表示加拿大通货膨胀率有可能下滑至1%，预示加拿大央行可能再次降息，以支撑逐渐走软的加拿大经济。

　　今年以来，由于美伊冲突的不断升级，美元全面下跌，加元兑美元汇率上涨幅度已经达到13%，同时由于SARS病毒和疯牛病的蔓延，对加拿大经济，特别是加拿大出口业产生了较 大的打击。加拿大央行行长大卫·道奇已经表示对汇率将保持高度关注，并留心加元上涨对物价产生的影响。

　　从加拿大公布的二季度基础数据看，其经济在今年二季度已经出现了疲软迹象。昨日，加拿大央行表示：将2003年经济增长预期调整为2%，而在今年四月，他们的预期还保持在2.5%水平。与此同时，一些国际主要研究机构和经济学家也纷纷下调了加拿大2003年经济增长预期。

　　加拿大经济增长速度减缓和加元汇率的持续走强，对加拿大物价水平产生了压力。今年2月，加拿大通货膨胀率还处于十一年半来的高点4.6%，而到了5月，加拿大通货膨胀率已经萎缩至2.9%。鉴于目前的国内经济形势，加拿大央行再次削减了通货膨胀预期，在此前很长一段时期内，加拿大央行都在致力于将通胀年率保持在2%水平。

　　通货膨胀率的下滑，加大了加拿大央行下调利率的空间。7月15日，加拿大央行宣布降低隔夜拆借利率25基点至3%，这是加拿大央行18个月以来的首次降息行动，而仅仅在4月，加拿大央行仍在调升利率，央行在短时间内做出如此大的转变令很多经济学家和投资商感到吃惊，而在这个时期内，加拿大经济改变最大的就是通货膨胀。

　　现在，加拿大央行可能面临和美联储同样的经济问题。加拿大央行表示正估算消费者支出和商业投资对经济增长的支撑情况，并愿意继续降低利率来支撑消费者支出。这与美联储主席格林斯潘本周在国会证词中的许诺如出一辙。

　　美国是加拿大最大的贸易伙伴国，美国经济形势对加拿大经济增长有着举足轻重的作用。加拿大央行认为美国2004年经济增长将达到4.0%，加拿大经济也会随着美国经济的复苏而反弹。

　　随着加拿大通货膨胀率的不断下滑，越来越多的经济学家开始预期加拿大下一次的降息行动。CIBC世界市场公司的经济学家沃伦·拉乌尔认为：加拿大央行由于对经济的担心，已经将进一步削减利率的大门打开；而更低的通货膨胀给了央行更大下调利率的空间，他们可能在9月3日的央行会议上再次降息。同时，一些贸易商预计加拿大央行将再次降息25基点。

　　外汇通研究部--敬松

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