欧美日汇市博弈：日元波幅趋窄

　　日本央行维持货币政策不变

　　●国际金融报特约作者王晓东发自上海

　　7月15日在东京外汇市场上，日元未受日本央行维持货币政策不变的决定影响，美元兑日元持稳于117.60水平。从目前市场人气来看，日元预计仍将以窄幅波动为主。

　　经济好转

　　日本经济基本面的好转是日元兑美元表现强劲的主要原因。

　　截至7月15日，日本股市已经较4月28日的低点上涨了28.24%，冲击10000点大关指日可待。6月外资买入日本股票的数量较5月激增50%，外资流入有力地支撑了日元的汇率。

　　市场对于高息货币的结清推动了日元交叉盘的走高，澳元兑日元、英镑兑日元均出现了大幅的下跌。

　　涨势遇阻

　　虽然日本经济基本面支持日元走高，但是近一周来日元汇率始终在117.50至118.50区间波动，日本央行的干预疑虑使得日元多头不敢追高日元。

　　日本政府在6月月报中指出，日本目前出口水平仅仅与上月持平，日本官员也屡次声明日本当局将不会容忍因海外买进日本股票所造成的日元升值。

　　更为重要的是日本央行今年以来成功的干预已经使日元人气大为改变。虽然日本当局在6月仅仅抛出6289亿日元以抑制日元升势，这比起5月的近4兆日元简直是天壤之别。但是只要市场上出现日元抛盘，犹如惊弓之鸟的日元多头会立即认为是央行干预，这种主观臆断逐渐成为近来日元涨不高的主要因素。

　　维持盘整

　　上周以来，由于日元兑美元两次上攻均未能突破117水平，因此日元本周很有可能继续受到该价位的制约，但是日本经济的好转令日元跌幅有限，预计在118.10附近会挂有日本出口商的美元抛单，短线日元可能维持117.00至118.50区间。

　　从中线来看，美元兑日元已经基本确立了下降通道，显示美元仍有下跌压力，但是只要短线日元人气仍受到央行干预的制约，那么日元的上扬试探都将只会是昙花一现。