外汇通：澳元仍旧保持强势

　　2001年下半年至今，澳元汇率出现了持续的震荡上扬行情，特别是澳元/美元从0.4800附近已经涨至0.6800，上涨幅度超过了40%，是什么动力推动了澳元汇率的大幅上扬呢？

　　简单而言，澳元汇率的上扬主要受益于澳大利亚相对稳定的经济增长前景，以及澳大利亚相对较高的利率水平，这些都与世界几大经济体形成了鲜明对比。世界经济增长停滞和伊拉克战争对澳大利亚经济带来的负面影响较小，同时当美国、欧元区、英国等主要经济体 持续降息的时候，澳大利亚联储银行已经持续维持利率水平13个月不变。

　　2003年6月，在欧洲央行和美联储相继作出降息决策之后，很多经济学家一度认为澳大利亚联储银行也将采取必要的降息措施，但澳大利亚联储银行出人意料地宣布维持利率政策不变，其现行基准利率为4.75%，与其他主要经济体保持了更加高的利率差距。

　　相对更高的收益率使世界投资者对以澳元标的的资产青睐有加，同时澳大利亚经济增长前景也是投资者选择澳元资产的重要因素之一。

　　美国是世界上最大的经济体，同时还是澳大利亚最大的贸易伙伴国。美国经济复苏前景对澳大利亚经济增长起着举足轻重的作用，美国国内消费者对澳大利亚商品的需求在很大程度上决定了澳大利亚出口业的繁荣程度。

　　目前，美国经济复苏前景还没有特别明朗的迹象出现，但美国经济学家对美国经济增长前景越来越乐观，不断推进他们对美国今年下半年和2004年上半年的经济增长预期。他们预计，2003年三季度美国GDP将增长3.5%，在四季度的GDP增长速度将恢复到3.7%水平。复苏的美国经济有助于美联储稳定汇率，而不至于在今年下半年再次动用可怜的降息空间，从而稳定与澳大利亚间的利率差异。

　　受澳大利亚乐观经济前景以及零售商和建筑商收益增加影响，6月，澳大利亚商业信心上升10.3至13.1，达到自2002年9月以来的最高水平。澳大利亚商业信心的大幅上扬，进一步提振了世界投资者对澳大利亚经济前景的乐观情绪，越来越多的外汇市场交易商更愿意购入澳元兑其它主要货币。

　　这样看来，由于澳大利亚经济增长前景和利率优势等方面的影响，澳元很可能长期成为市场投资者的宠儿，即便是在美元大幅反弹的时期，澳元的下跌幅度仍会显得更小，而澳元兑其它非美元货币有望继续保持强势。

　　外汇通研究部--敬松

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