外汇通：澳大利亚央行利率分析

　　2003年7月2日，澳大利亚储备银行宣布，维持4.75%的现金利率水平不变。自从2002年6月澳大利亚储备银行将利率提升25基点以来，这已经是他们连续13个月维持目前的利率水平不变，和以前一样，澳大利亚联储银行在公布这一决定后并未发表任何申明。

　　在此之前，大多数经济学家和研究机构认为澳大利亚储备银行可能跟随美联储降息25基点，但澳大利亚储备银行维持利率水平不变的结果打破了这一预期，推动澳元/美元在今日 亚洲早市快速上扬，并再次创下5年来的新高06795，澳元兑其它货币均有不同幅度涨幅。

　　维持利率水平不变的决定表明，澳大利亚储备银行行长伊恩·麦克法兰更加担忧持续震荡上扬的房屋价格。澳大利亚房屋市场有着较大的泡沫，增长过快的购房贷款已经使储备银行官员感到了危机，对此他们早在去年就发出了警告，但在过去六个月里，悉尼的房屋价格仍上涨了50%左右。如果澳大利亚储备银行采取降息措施，很可能导致澳大利亚房屋价格的进一步飙升。

　　而随着全球经济出现复苏迹象以及澳大利亚家庭信贷消费强劲增长，麦克法兰对经济增长减缓和汇率的持续大幅上扬采取了忍让和观望的态度。麦克法兰认为纵观全球经济，澳大利亚消费者信心和商业信心仍然充足，经济增长继续保持了比较强劲的水平。今年一季度，澳大利亚经济增长达到了0.7%，是去年四季度经济增长0.3%的两倍多。

　　但同时也有很多经济学家认为，由于澳元汇率的大幅上扬，以及全球需求的下滑等方面的影响，澳大利亚出口业将继续受损，在未来几个月里，经济增长可能再次放缓。今年二季度，澳元/美元汇率上升了约11%，创下了自1983年澳元发行以来的最大季度涨幅。持续上涨的澳元汇率对澳大利亚出口商有较大的损害，不仅增加了出口商品的价格，降低海外竞争能力，还会腐蚀出口商汇回的海外收益，对澳大利亚经济增长带来了较大压力。

　　在澳大利亚储备银行决定维持利率水平不变以后，一些投资者开始预期澳洲联储将在下次货币政策会议上降息。目前，这种预期还没有得到市场的广泛认同，澳元/美元汇率仍然较好地保持了上涨趋势。并且，随着欧洲央行和美联储的降息，澳元与欧元、美元相对更大的收益率差距将有利于澳元汇率的继续上扬。

　　外汇通研究部--敬松

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