汇市心得：澳元波幅增大

　　戚凯丰

　　6月24日在亚洲外汇市场上，澳元兑美元在0.6638美元附近徘徊，主要是受到美元走强以及投资者抛售澳元并买进新西兰元的拖累。

　　高收益货币

　　澳元作为高收益的商品货币，今年的交易量可能会较上年同期增长20%至40%，因为相对于股票来说，风险厌恶程度较高的投资者可能更看重债券及现金的安全性和稳定回报，投资者对于这种货币的兴趣会继续增加，其汇率因此将出现进一步的波动，这种情况将一直持续到金融市场开始对全球经济复苏作出反应为止，届时债券收益率将上升，而大笔资金也将重返股市。

　　日元、欧元、英镑、瑞郎以及美元等主要货币是投资者们一直追逐的对象，但是商品货币仍被追求收益回报的投资者所青睐，特别是美国和日本的投资者。

　　高收益货币的吸引力来自于全球资本从股市到债市的流动，而且这一趋势很可能继续下去，直到全球经济开始出现好转、其他投资机会变得更加明显时为止。澳大利亚的隔夜拆款利率目前为4.75%，而日本的相关利率几乎为零，欧洲的隔夜拆款利率为2%。美国的联邦基金利率目标为1.25%，而且可能会在本周被下调至45年来的低点0.75%。

　　成交量增加

　　澳大利亚央行今年以来的数据显示，投资者对更高的收益率的渴求(特别是日本投资者)增加了澳元的成交量，澳元兑其他货币的成交额较上年同期增长40%。2月份日均成交量达306.1亿澳元，1月份的日均成交额为275.8亿澳元，远远高于截至2002年6月30日的财政年度内227.7亿澳元的平均值。

　　成交量的增加应该会使全球投资者表现出更大的投资兴趣，特别是，由于投资银行业务收费降低，商业银行对证券的大量买卖已经成为它们更重要的收入来源。

　　另外，对冲基金的行为也使得全球投资者选择债券投资这一趋势更为明显，对冲基金经理通常是一些希望得到更高回报的货币。以澳元等计价的债券的流动性会进一步增加，由此可以预期这些货币的流动性也会增加。

　　涨幅在减弱

　　从日K线图上来看，澳元兑美元在上周的高点处形成看跌背离，这表明澳元兑美元的上升动力可能正在减弱，但迄今为止还没有出现大幅回调的明确迹象。

　　本周，澳元兑美元能否守住自4月初开始的上升趋势线的支撑位0.6635美元，值得关注；如果有效跌破该趋势线支撑位，则下一个目标至少在0.6540美元处。澳元兑美元的弱阻力位在0.6700美元处，如果上破该阻力位，则很有机会继续上探0.6820美元阻力位或者更高水平；而重要的菲波纳奇阻力位在于0.6899美元(为1996年12月至2001年4月跌势的61.8%回撤水平)。