6月24日外汇交易“坐堂专家”无名观点

　　美联储降息“鸡肋”怎么吃 金融人士众说纷纭

　　近期，金融界人士对美联储是否会在25日、26日宣布降息展开了激烈的辩论。一时间，甚至有人预言：美联储将大幅降息半厘。那么，到底如何判断美国利率的走势？不妨让我们看看正反双方的观点。

　　正方：减税无用只得降息

　　对于美联储降息持支持态度的人士其实是婉转地反对美国总统布什的减税政策。

　　因为，刺激经济的措施无外两大类：减税和降息。国际货币基金组织(IMF)就是这一派的代表。该组织在17日宣称，并非所有的风险都已消失殆尽。该组织称：“仍需要观察与股价泡沫破灭有关的调整是否已经完成，由于工业活动及就业状况持续疲软，仍然需要关注经济下滑风险。”IMF表示，美国经济复苏未能获得动能，美联储可能需要降息。

　　毫无疑问，其潜台词是：布什总统动用几百亿美元进行的减税大行动，并不能从根本上刺激美国经济，因此，为保险起见，美联储不得不进行降息。布什减税政策其实一直受到不少人的批评。3500亿美元不是小数目，但这么大的成本到底能换来什么呢？一些人讽刺说，减税换来的只是“落日效应”，意思是说，减税只是增加了资本利得和股息收入，而这只是暂时的。对于大多数纳税人来说，到了2009年，这些税收就会恢复到目前的水平。既然减税带来的效应只是昙花一现，而美国还面临着通缩的危险，那么还是降息吧。至少，降息安全一些。或许，这不像减税那样叫人高兴，但毕竟其效果十分实在：看看红火的美国房地产市场吧，低利率的好处真是看得见摸得着。

　　反方：降息不会带来惊喜

　　对于部分金融界人士来说，美联储在25日到26日的议息会议上宣布降息简直就是铁板钉钉的事。他们甚至十分“在行”地说，降息幅度将达到半厘的“吓死人”的程度。

　　然而问题是，时至今日，降息是否还有必要？或者说，降息是否真的能起作用？降息一个立竿见影的效果就是刺激股市上升。然而，从美国股市近期的表现来看，即使是在没有降息的情况下，股市也已经在回升的过程之中。自从5月6日美联储议息会议以来，美国10年期国库券的收益率一路下滑，下跌了70个基点。这表明，美联储关于通缩的评论，已经收到了预期的效果，不再需要通过降息来给投资者们打气了。事实上，如果降息，反而还不一定会带来这样的结果。另一方面，美国经济正在或者将会温和增长，这样，降息不会收到长期效果，反而会“画蛇添足”。

　　我们的操作建议

　　我们认为短期美元将出现较强的走势，建议持有美元。

　　今日美国将公布6月份消费者信心指数，随着美国经济的好转，尤其是房地产业的火爆，导致美国消费者信心一度走强，从消费者信心与欧元汇率对比图上我们可以看出，当美国消费者信心一度走低的时候，欧元持续走强，而在美国消费者信心上升的时候欧元开始走弱，从他们两者间的数理分析看出，消费者信心指数与欧元汇率之间存在着-75.6%的相关性。经过二次检验欧元与消费者信心指数拟和度趋近。因此在相差性接近-1的情况下我们称之欧元汇率与消费者信心指数存在着高度负相关关系。所以在今天公布的消费者信心指数来推测今日欧元的走势，如果消费信心低于前值，欧元走强，高于前值，欧元走弱。这种做法的概率在67.2%。我们认为今日公布的消费者信心较前期值有所提高，但市场大多数交易商预计的是下降。

　　昨日欧元小幅下挫，市场更关注美联储降息。欧洲央行的非政策会议将在周三举行。展望未来，央行官员的言论显示，7月调低利率的机会看来不大，但预料央行会在9月会议上调低利率50基点。从60分钟图上看，欧元A-B-C调整浪结束，现运行下降5浪中的第5浪，目标位在1.1480短期内欧元将继续下跌，短期回调位在1.1620，建议以观望为主。

　　　

　　昨日英镑小幅回升，市场出现明显的看跌走势，由于欧元和澳元的疲软不少外汇交易商从事英镑的交叉盘，从图形上看整体趋势向下，受美元走强影响英镑将出现高位回落走势，短期回落目标位在1.6550附近，短期回调目标位在1.6730。交易商应在场外观望。

　　昨日日元受经济数据利好的影响，日元明显走强，另外由于欧元走弱，一些日本银行短期面临结汇，将欧元转换成日元，也给日元带来了上涨的动力。据日本某银行交易员称，每当欧元兑日圆接近136日圆时，日本出口商开始抛售欧元兑日圆，这可能会导致欧元兑日圆下探135.50日圆支撑位。还称，部分美国基金在买入欧元兑日圆，不过，在Fed利率会议前因为预料日本央行会在117.50区域干预从而导致日元在117.50受阻。从60分钟图来看，在圆规理论中本次日元上涨扫描区间在30度左右，而近期达到圆弧最外端，因此上涨空间有限，最高可升至117.00，预计下跌目标位将至118.50，因此短期内交易商应在场外观望，等待时机。

　　昨日澳元小幅回落，预计近期将继续下挫，从通道来看澳元将突破上通道进入下通道区间波动，预计短期回调至0.6650后再度下挫，下跌目标位在0.6580。建议交易商在场外观望。

　　昨日加元出现大幅震荡，价格下跌1.3668之后出现回升。从江恩理论看价格上冲2X1线之后回落至1X1线之后会沿1X1线向上运行，因此我们认为加元还存在着下跌空间。短期目标位在1.3750，短期阻力位在1.3550。

　　昨日瑞士第一季度工业生产年增0.9%瑞士联邦统计局23日公布,瑞士第一季度工业生产年增0.9%,为2002年第三季度来首次上升.据法新社6月23日报道,瑞士第一季度工业销售年增0.4%,预先交付令增幅较小.第一季度新订单年降2.7%,大宗订单的降幅为3.7%,成品库存则增加2.5%.导致欧洲盘瑞士法朗坚挺。

　　昨日瑞士法朗出现小幅震荡，从通道来看瑞士法朗并没有回归上升通道，仍然在下跌通道中，因此我们认为瑞士法朗还存在下跌空间，短期下跌目标位在1.3350附近，短期回升阻力位在1.3220。因此交易商短期内不宜入市。计算机程式交易系统

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