[世华财讯]近期大连大豆和美盘CBOT大豆期价走势联动性趋弱，16至20日一周两地市场走势继续分化，连豆持续阴跌，而美豆则连续反弹。分析人士指出，导致两市期价走势差异的主要原因是影响市场的主要因素在两市产生了不同的效果。
长城伟业期货分析师刘幸华指出，上周(16--20日)CBOT大豆主力合约307和308合约连续四天报收阳线，新作物11月合约也以上扬为主，周末有所回落。支持美盘大豆期价走高的
主要因素是中国从南美购买6万吨豆油以及从美国购买2万吨豆油，同时由于南美农民惜售，巴西大豆在国际市场的供应效果没有充分显现，一些中国买家转而到美国购买大豆，导致市场再度忧虑美国大豆供应紧张，推动CBOT大豆持续反弹收高。但是另外一方面，由于美国中西部大豆种植区近期天气持续温暖和干燥，非常有利于大豆作物的生长，据美国农业部上周一公布的作物进展报告显示，美国大豆已经有89%播种完成，优良率达到68%，高于去年同期和五年平均水平，这对美国大豆市场形成利空压力，这个利空因素所带来的影响贯穿全周美盘大豆的走势，是导致周末美盘大豆期价回落的原因之一。
另外我们看到，上周CBOT大豆期价在反弹过程中，基金的买盘并不踊跃，主要是一些商业方面的买盘以及技术性买盘的推动，期价的反弹幅度有限。从周五美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的持仓报告看，截至6月17日，基金在大豆期货上的多头部位有57510手，比前一周下降10431手，而空头部位则有38233手，比前一周下降2038手。从这个报告可以看出，基金的多头部位下降大大超过空头部位，显示基金近期的操作主要以减持多头为主，在CFTC公布报告截至日期(上周二)以后的三个交易日中，基金虽然买了一些头寸，但是买入量不大，显示基金不象以往期价上涨过程中充当主力推动的角色，其并未看好本波期价的反弹高度。那么在缺少基金积极参与的情况下，大豆期价继续反弹的后劲将显得捉襟见肘。
同时由于七月合约即将进入交割期，当月合约的虚盘必须退出，因此上周市场的迁仓交易非常活跃，还有大量的空头套利盘，即卖出近期合约和买入远期合约的交易活动相当活跃，这对近期合约的上扬压力较大。而远期合约则主要受到作物天气良好的压力，据估计本周一美国农业部公布的作物进展报告将显示美国大豆播种基本完成，且作物生长状况优良率将继续保持在68%以上的水平。
从技术上来看，主力307和308合约从四月份以来在图表上逐渐形成一个复合头肩形，七月合约的左肩的两个高点分别为623.5美分合637美分，而右肩也形成了两个高点639美分和636美分，目前期价仍在构筑右肩形态，如果期价不能突破前一个高点639美分，向下振荡考验610美分左右颈线位，则期价就有可能完成这个大的头肩形，形成一波较大的跌幅，目标位可能考验580美分。但是如果期价能够克服前一个高点，则也有可能刷新前一个高点658美分。
然而从目前的市场形势看，重量级的利多因素尚未出现，推动期价向上突破的后续动能不足。虽然目前南美农民因本国货币走强以及待价而沽的心态限制了大豆销售量，但是农民手中掌握的大量大豆在价格高企的时候将会大量涌出，限制国际大豆价格的上涨幅度。因此后市美盘大豆将继续振荡行情，向下考验610美分的机会较大。
相对美盘大豆的反弹行情，连豆期价在本周(16--20日)则连续下跌，因国际市场传言中国从南美和美国购买了6万吨和2万吨豆油，进口豆油数量的增加必然对国内市场豆油价格产生压力，从而对加工厂商的压榨利润构成威胁，对大豆压榨量的增长不利，同时中国再度在美国市场采购大豆的传言热播，这对连豆利空影响较大，同时前期因未取得进口许可证而滞港无法卸货的大豆货船在上周已经取得国家质检局的许可证，可以在近期卸货，对连豆市场多头也是利空，这些因素导致连豆期价未能追随美盘大豆的反弹势头上涨，相反，场外的新空资金借助利空消息大肆打压期价，导致连豆当周持续阴跌，各合约周线全部报收长阴，将前一周涨幅吃尽，形成乌云盖顶之势，技术上由强转弱。
从当周的走势看，连豆期价全周的下跌主要是新空资金的打压，多头的止损盘有限，只是在周末触发了一些多头止损。多头主力仍然按兵不动，并未有退场的迹象，并在远期401合约增仓对峙，这些迹象显示连豆多头主力寄希望于美盘大豆再创新高，以形成水涨船高之势，多头再趁机反扑。
从持仓结构表看出，主力309合约上的多头买家主要是一些有现货背景的粮食类经纪公司的头寸，虽然不乏有很大的投机盘，但是粮食类经纪公司占据主要合约的多头排行榜前列也显示出期价在目前的位置已经吸引了一些现货背景的贸易商的兴趣，这与目前的现货价相对稳定以及进口大豆成本提升有关系，从这个角度讲，连豆的下跌空间将逐渐缩小，期价在多头主力的支持下将有反弹的机会，然而由于近期国内的利空因素相对集中，连豆的反弹空间取决于美盘大豆能否再显强势并创下新高。否则，连豆后市即使反弹也是空间有限。
