赵岩 2003年06月23日
上周由于投资者对于美国经济前景良好的预期，导致了欧元兑美元从1.1930高点跌落，调整力度接近400点。虽然从长期看，美联储降息有利于刺激经济发展，但还是在客观上维持了欧美两地的利差，美元资产的收益率不高，所以至少从短线效应来分析，对美元还是不利的。尤其是如果调降50个基点的话，这种不利程度会大大加深。
当然投资者一定要密切注视在6月25日美联储利率决策会议之前，市场是否已经对此利空消息完成了提前消化的动作，如果有类似的现象发生，投资者在操作中应当进行换位思考。从技术上看，1.1580到1.1600无疑成为欧元多方必须捍卫的价格水平，否则一旦失守并且无法迅速返回的话，则倾向于欧元在图形上形成中期头部。
美元兑日元从当前的整体趋势上看还是一个震荡调整状态，最近的几个交易日内美元出现了一定的反弹。归结原因，主要有以下几点：第一，虽然美国方面一些经济指标不尽如人意，但是能够隐约显示出未来一段时期内经济有望步入迅速增长期；第二，日本政府坚决维护走软日元的立场，让场内投资人士心有余悸，美元空头力量有所收敛；第三，日本公债市场价格下降，投资者担忧这样对本就状况甚危的日本银行业造成较大的冲击，这样的悲观情绪也在一定程度上压制了美元空头。
从技术上看，美元兑日元的波动轨迹没有摆脱中长期下降通道的制约，目前图形形态仍然对美元不利。若要改变这种被动局面，只有克服119.60的阻力，并迅速冲击121大关，美元兑日元才有望整体走强，否则也只有延续震荡的箱体走势。
-文/交通银行北京分行
