降息仍是大势所趋 外汇市场汇率走势再添变数

　　世华

　　在世界经济不景气的大环境下，降息成为各国政府刺激经济增长的一个重要手段。自6月5日欧洲央行降息50个基点以后，市场预期美联储也在6月25日降息至少25个基点。而日本更是早就将短期利率降到接近于零的水平。各主要经济体在经济出现复苏迹象之前纷纷采取降息举措，分析师认为，经济萧条以来的降息趋势有望在本年内继续大范围延续。而在目前 的外汇市场上，息差已经成为决定各主要货币汇率走势的最关键因素之一。

　　英国利率走向再添变数

　　英格兰银行本月初决定维持利率不变，理由是该行认为英国经济在消费开支带动下，今年可望保持增长。5月份英国零售销售的增长速度较4月份上升。周二英国国家统计局公布的5月份不计入房屋贷款利息的零售物价，较去年同期上升2.9%，较4月份的数据为3.0%。比市场原先预测的3%低0.1个百分点。经济学家预计年内英国通胀率将回落到2%左右。这将有助于打消英国央行的降息顾虑。

　　分析师认为，由于目前还看不到英国经济强劲反弹的迹象，未来英国央行有望降息25个基点。英国目前的利率为3.75%。

　　澳元利率将有所下调

　　澳大利亚2003年一季度国内生产总值较前一季度增长了0.7%，较上年同期增长2.9%，经济表现尚可。但是6月6日，澳大利亚联储主席麦克法兰表示，澳大利亚内需虽保持强劲，但不断增加的住房空置率和下降的租金表明急速发展的房地产市场将要降温。另外，全球经济疲弱，国际需求减少令澳大利亚的外贸平衡开始出现危机。4月份季节调整后的经常帐户赤字为31.3亿澳元，比市场预期的20亿澳元多，其中出口下跌8%，贸易逆差创下新高。澳元的涨势对此起了推波助澜的作用。分析师预计，澳大利亚联储很有可能会在7月1日的决策会上降息50个基点。澳大利亚目前的利率为4.75%。

　　欧元区可能再降息

　　欧元区一季度的经济增长为零，德国、意大利、荷兰的经济都出现了负增长，而法国经济也仅略微增长了0.3%。德国央行长韦尔特克近日表示，今年欧元区的经济增长将达不到原先预期的0.75%，可能只有0.3%。分析师认为，6月5日欧洲央行虽然降息50个基点至2.0%，但欧元区经济仍没有见底的迹象，再加上欧元汇率居高不下，对出口部门造成了严重的冲击。为了刺激经济增长，并抑制欧元汇率过快上升，欧洲央行今年仍有可能再次降息50个基点。分析师认为，近几个月欧元区利率将相对稳定，下次降息时间大约将在8月份或9月份。

　　加元利率将保持在较高水平

　　加拿大经济近年总体表现良好，是七大工业国中唯一没有赤字忧虑的国家。加拿大经济在今年一季度增长0.6%，总体上与预期相吻合，国内需求持续强劲。为了遏制通货膨胀加拿大中央银行今年曾经两度加息，使加元的利息上升到3.25%。在6月3日的最近一次决策会议上，加拿大央行宣布将维持利率不变，以减轻由于SARS疫情世界经济整体上不景气带给加拿大经济带来的负面影响。

　　加拿大4月份的消费者物价指数为3.0%，较前月的4.3%有较大下降。通货膨胀比预期的要低。从而减轻了降息的压力。加央行在最新的报告中并未表示未来仍有加息的需要。分析师认为加元利率将在目前的水平维持一段时间。