日本出口业占日本经济的11%，是日本经济增长的关键推动力量。众所周知，汇率高低对一个国家的出口业有较大的影响。对于日本而言，日元汇率的高低对日本出口业和日本经济就有了更加重大的意义。
由于恶性通货紧缩和银行巨额坏账风险等因素的影响，最近几年，日本经济一直处于衰退阶段，经济增长不断萎缩，日本央行在将利率水平降到零附近后已经逐渐失去了对经济
调控的功能。同时在2002年一季度以来，由于美国经济和伊拉克战争等因素的影响，日元兑美元汇率被迫持续上扬，给日本出口业带来了更加沉重的打击。
为支撑日本经济支柱产业--出口业，2003年，日本央行在财务省的授意下开始实质性干预汇市，阻止日元汇率的上涨，其干预力度也越来越大。2003年一季度，日本央行在财务省的吩咐下共抛售了2.39万亿日元；在2003年5月，这种干预力度空前强大，日本央行在一个月内共抛售了3.98万亿日元(折合337亿美元)，是有史以来的最高纪录，企图阻止日元汇率的上涨。
今年一季度日本出口明显下滑，直接影响到GDP增长，日本官方对日本一季度GDP的初次评估为零增长，明日，日本将公布第二次评估结果，一些研究机构预计该数据将表明日本经济在一季度收缩了0.2%。疲软的日元可以使日本商品更加便宜，在海外可以拥有更大的价格优势，从而增加日本出口商的收入，有助于活跃国内经济活力、缓解通货紧缩压力和推动日本经济复苏。可见，低廉的日元对日本经济非常重要。
在目前日本经济过分疲软，同时日元兑美元汇率已经长时间上涨的情况下，很多市场投资者和研究机构均认为日本央行可能采取更大的干预力度来推低日元汇率。日本第三大银行--东京三菱银行外汇主管小林健二表示：日本央行抛售日元的力度可能继续加大，特别是当美元/日元汇率下滑到118.00下方时，汇价面临更大的干预风险。同时，小林健二还预计美元/日元今日将涨至118.70附近。
外汇通研究部--敬松
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