吕宏杰
在美元上周末兑欧元急剧飙升后，本周升势应有所缓和，但数月来对美元构成压力的老问题可能重新浮现，从而侵蚀美元兑欧元汇率的涨幅。
上周，诸多央行召开了利率决策会议，欧洲央行(ECB)宣布将利率下调50个基点。从而
使许多市场人士将注意力转向美国联邦储备委员会(Fed)将在本月晚些时候召开的例会之上。目前市场开始预期Fed将在本次例会上将降息25个基点或50个基点。一段时间以来，他们一直认为央行在相当长的一段时间内会将联邦基金目标利率继续维持在当前1.25%的水平。但Fed主席格林斯潘(AlanGreenspan)的讲话打乱了市场的看法。他在看好经济前景的同时表示，他所称“破坏性通货紧缩”的威胁依然堪忧。因此这一变化标志着市场的观点发生了明显的转变。
鉴于Fed例会要在两周后召开，预计其间美元的走势将受到经济数据和股市表现的影响。市场将密切关注5月份的零售额报告，市场预计零售额继上月下降0.1%之后5月份将基本持平。如果5月份零售额意外下降将加强这样一种猜
测：Fed将通过放松货币政策来抑制经济增长进一步放缓的势头。此外，4月份国际贸易收支也将引起市场关注。鉴于Fed对通货紧缩心存忧虑，市场参与者还将密切注意周末发布的生产者价格指数是否会进一步下跌。
由于美元未来的走势还充满了不确定性，货币市场动荡的交易环境可能将会持续下去。人们仍在为市场短期的走势而争论，但整个大的趋势并没有改变：企业的活动依然不振，美国就业市场仍处在恢复过程中。虽然上周五美元出现了反弹，但这些因素仍将对美元构成压力。美国目前的经常项目赤字已经达到了国内生产总值的5.2%。这将继续给美元造成麻烦，并将导致美元的逐步走低，直到赤字规模逐步缩小到一个更能够承受的水平。
本周各主要币种的波幅预测如下：欧元/美元1.1900-1.1450,美元/日元119.50-117.00,英镑/美元1.6700-1.6450,瑞郎/美元1.3400-1.2950,澳元/美元0.6710-0.6480,美元/加元1.3900-1.3400,欧元/英镑0.7200-0.6900,欧元/日元140.00-136.00,欧元/瑞郎1.5550-1.5300。
-文/中行全球金融市场部
