高震
6月6日在纽约外汇市场上，瑞郎兑美元大幅下挫，从1.3000跌至1.3250，尾盘徘徊在1.32附近，当天跌幅高达1.38%，完全丢失了“避风港”的作用。
经济陷入衰退
瑞郎大跌，不仅是美国较好的就业数据，而且是瑞士的经济疲弱。近期瑞士接连公布了糟糕的经济数据，令投资者对瑞士的经济忧心忡忡。瑞士第一季度国内生产总值较去年同期下降0.6%。瑞士央行首席经济学家科利黯然指出，第一季度国内生产总值数据非常令人失望。他同时又表示，瑞郎兑欧元下跌是好的发展，瑞士“极不可能”发生通缩。
瑞士5月失业率为3.6%，好于4月的3.9%。不过分析师指出，瑞士失业率的下降仅仅是统计数字上的修正。由于瑞士经济仍处于衰退中，瑞士的失业状况并没有好转。
尽管瑞士央行很少像日本央行一样直接在外汇市场干预，但可能采取的降低利率等措施还是打击了瑞郎的人气。
降息压力犹存
上周四瑞士央行表示，将维持瑞士利率在目前低点不变。瑞士央行的决定使瑞郎与其他货币的利差没有进一步扩大，不过市场分析师指出，在短期内瑞士央行仍有降息的可能。
近期国际货币基金组织敦促瑞士央行，透过“谨慎宽松”的货币政策提振经济增长。
IMF在一份报告中指出，强势瑞郎已削弱了宽松货币政策的作用，由于通胀风险依然较低、产出低于潜能以及复苏的不确定性，在可预见的将来，瑞士可能维持目前的低利率水平。
6月13日，瑞士央行将公布年中货币政策评估，市场人士正对此拭目以待，希望从中寻找出瑞士央行是否进一步降息刺激经济的线索。利差可能进一步扩大，令瑞郎在近期备受压力，尤其是兑利率较高的欧洲货币。截至上周五瑞郎兑欧元已经跌至1.5449的2年低点，瑞郎兑英镑也跌至2.1950附近。
短线开始看空
从美元兑瑞郎的日K图上可以发现，从5月中旬以来美元正在构建一个圆弧的底部，也有些像一个小型的头肩底。底部是美元在5月27日创下的5年半低点1.2780，左肩和右肩都在1.30附近，颈线位置在1.3260附近。头肩底最终能否成立，关键看美元能否有效突破颈线位置1.3260的束缚。
鉴于颈线附近的争夺往往是相当激烈的，比较激进的投资者可以在1.3260附近买入瑞郎，抢一波瑞郎的短线反弹，止损设在1.3285。如果美元最终突破了1.3260的阻力，那么中线投资者可以抛出瑞郎，中线目标看至1.37附近。
由于美元的人气依然比较脆弱，美元反弹的过程必将是十分震荡，短线投资者可以在一些关键性的价位如1.34附近抢反弹，但一旦突破应果断止损。
《国际金融报》(2003年06月09日第六版)
