叶耀庭：日元跌势未尽

　　叶耀庭

　　6月2日在亚洲外汇市场上，美元兑日元一度上升至119.63，这是自5月1日以来的高点记录。不过，来自日本出口商的美元抛盘阻止美元兑日元进一步升向120大关，使美元兑日元回吐部分涨幅，在118.80至119.63之间波动。

　　积极干预

　　美元兑日元从5月19日的115.03上涨至6月2日的119.63，涨幅为4%。

　　在5月份美元兑其他货币纷纷大幅贬值的背景下，美元兑日元最终以月阳线收盘，这说明日元的表现比美元更为疲弱。

　　日本货币当局积极干预市场，阻止日元升值是造成日元表现疲弱的主要原因。

　　疲弱依旧

　　日本货币当局大规模干预市场、阻止日元走强的目的，是为了保护日本脆弱的出口企业，因为出口是日本经济为数不多的几个亮点之一。

　　日元走强无疑将进一步加大日本企业出口的压力，因此，日本货币当局不得不铤而走险，进行大规模的直接干预。

　　当然，日本经济疲弱使得日元走强缺乏基本面支撑，这是日本货币当局的干预容易取得成功的关键。布什重申支持“强势美元”，这为日本货币当局大规模入市干预找到了借口。

　　下跌趋势

　　5月份以来，美元兑日元技术图表上走出了一个头肩底形态，左肩是5月7日的低点116.02，底部是5月19日的低点115.03，右肩是5月27日的低点116.15。美元兑日元在5月28日于117.89附近向上突破了上述头肩底形态的颈线位。依据头肩底技术形态突破后的量度升幅测算，美元兑日元从5月19日115.03开始的这波升势的目标至少可以达到120.60附近。也就是说，日元短线跌势未尽。

　　由于头肩底形态被突破后还存在着回抽颈线的技术可能性，因此，美元兑日元本周内如果跌至118.00附近，将是抛日元、买美元的较佳操作时机。

　　《国际金融报》(2003年06月03日第六版)