瑞郎再获青睐

　　避险功能因全球经济持续不景气和恐怖主义抬头而凸显 瑞郎再获青睐 昨日美元兑瑞郎一度跌至1.2809瑞郎

　　国际金融报特约作者张晟刚发自上海

　　5月27日，在外汇市场上，美元兑瑞郎反弹到1.2920瑞郎附近遇到阻力，随后回落到1 .2809附近。因欧元兑瑞郎创下近两年高点1.5293，给美元兑瑞郎提供了些许支撑。

　　避险功能显现

　　在避险资金的推动下，瑞郎兑美元已经获得不俗的涨幅。这主要是由美国经济基本面疲弱和美国巨额经常项目赤字导致的美元弱势决定的。

　　尽管此前瑞士央行官员多次口头干预瑞郎升势，并将短期利率下调到接近于零，希望瑞郎失去避险功能，以避免瑞郎走强损害瑞士出口的忧虑成为现实，但由于全球经济持续不景气和恐怖主义势力有所抬头，瑞郎这个具备黄金储备作为保证的避险货币继续受到市场人士的青睐。

　　大部分市场人士认为，只要瑞士国际中立国的地位不变，其货币避险功能不会改变。

　　干预疑虑缓解

　　值得注意的是，瑞郎兑欧元却一直表现乏力，尤其是最近还创下了两年低点。而瑞士经济与欧元区一直较为密切，瑞士绝大部分出口产品的市场在欧洲，所以瑞郎升值造成的影响并没有看上去那么严重。

　　5月23日，瑞士央行行长罗斯表示，在美元下跌的同时欧元上涨有助于抑制瑞郎上行压力。他认为，瑞郎走势正由经济的基本面决定。这显示出瑞士央行对待瑞郎升值开始保持灵活性，即只要瑞郎兑欧元不出现大幅度升值，央行就不会进行大规模的干预。

　　技术走势看涨

　　按照目前的技术图形分析，瑞郎兑美元从去年初以来一直处在强劲的上升通道中，1.34瑞郎附近的通道线支撑位保持完好。

　　瑞郎短线上升目标在1.2730瑞郎附近，上一次达到该水平是在1998年10月底。短线瑞郎可能有调整过程，但1.34、1.38、1.40瑞郎几档重要技术关口将提供支撑。尽管周线图上MACD有一些顶背离迹象，但只要不跌破1.4050瑞郎价位，瑞郎中期看好局面将不会改变。

　　交叉汇率疲劳

　　在瑞郎交叉盘方面，从2003年4月份开始，欧元兑瑞郎摆脱了1.44至1.48瑞郎的区间，上升到了1.53瑞郎附近的接近两年的高点，但距离1999年1月时1.66瑞郎附近的历史高位还有一定距离。

　　从伊拉克战争前后的表现来看，欧元在一定程度上起到避险货币的作用，多少取代了部分原先瑞郎的国际避险货币的地位。而欧元兑瑞郎的上升也缓解了瑞士央行的压力。

　　从技术上来看，欧元兑瑞郎上升过程中仍需消化1.52至1.54瑞郎附近的2001年上半年成交密集区的阻力，然后才有机会向1.60瑞郎上方的高端区域发起冲击。

　　《国际金融报》(2003年05月28日第六版)