叶耀庭：英镑短线仍有上升空间

　　与美元、欧元之间利差将被进一步拉大 英镑短线仍有上升空间

　　国际金融报特约作者叶耀庭发自上海

　　5月26日在亚洲外汇市场上，英镑兑美元积蓄能量后，再次向1.64美元重要关卡发起挑战，收盘报1.6390美元。

　　受欧元兑美元上扬的带动，英镑兑美元近期表现出较强的上行动力。上周末英镑兑美元一度最高上涨至1.6450，但遭遇较大抛压，导致英镑没能在1.64整数关之上站稳脚跟。

　　经济无通缩之忧

　　5月23日，英国国家统计局公布，英国今年第一季度国内生产总值经修正后仍较上季增长0.2%，较去年同期的年增长率则向下修正0.1百分点至2.2%,这表明英国经济正处于低速增长状态。

　　不过与美国、德国、法国等主要工业化国家相比，英国经济目前没有通货紧缩之忧，这无疑对英镑比较有利。

　　美国和欧元区主要国家经济所显露出的通货紧缩迹象，使美联储和欧洲央行进一步调降美元和欧元基准利率的可能性大大提高，而市场普遍预期英国央行不会在6月5日将举行的货币政策委员会会议上作出降息决定。

　　目前，英镑3.75%的基准利率原本就比美元1.25%、欧元2.5%的基准利率高出一大截。如果在6月份英镑利率维持不变，而美元、欧元降息，则英镑与美元、欧元之间的利差将被进一步拉大,这种市场预期是推动英镑兑美元上涨的重要动力。

　　是否加入欧元区将摊牌

　　虽然经济面和利差因素对英镑较为有利，但英镑面临一项重要的不确定因素。这项不确定因素就是英国政府将在6月9日对英国加入欧元区的日程表作出决定。

　　最近，英国财政大臣布朗表示，将在6月的第一周提交英国是否适合加入欧元区的评估报告，这份报告将依据英国政府从1997年开始的五项经济测试所作出。英国内阁将从6月5日起讨论有关加入欧元区的问题，并在6月9日作出决定。

　　虽然英国政府内部存在着众所周知的支持欧元的首相派和反对欧元的财政大臣派两大阵营，但根据英国媒体所透露的信息显示，这两派似乎已经达成共识。

　　英国是否加入欧元区的决定之所以对英镑来说是一项重要的不确定因素，那是因为市场普遍认为英国加入欧元区对英镑是利空。如果英镑加入欧元，那至少英镑的利率将下降至与欧元接轨的水平，这样，英国赖以吸引国际资本的高利率优势将丧失殆尽。

　　短线有上升空间

　　虽然英国政府一旦作出加入欧元区的决定会对英镑产生利空影响，但笔者认为这种利空影响将更多地体现在英镑兑美元的中期、甚至长期走势上，而对短期走势将不会产生太大的影响。因为即使英国政府决定加入欧元区，还必须通过全民公决来作出最终的决定。英镑兑美元短期的走势，将更多地受到欧元兑美元走势的影响。

　　从技术上来看，英镑兑美元均线系统处于多头排列，日线和周线相对强弱指标RSI、随机指标和MACD等技术指标处于强势区域，因此，英镑短线仍有上升空间。依据周线布林轨判断，英镑兑美元本周的重要阻力位在1.6550美元附近。

　　《国际金融报》(2003年05月27日第六版)