非典时期豆粕何去何从

　　本报记者黄晓萍

　　自今年3月份以来，大连期交所豆粕价格一路上扬，4月下旬受非典影响，出现了大幅回落，其中M0308合约最低达到2063元/吨，下调幅度为166点。“五一”节后开市以来，豆粕价格略有反弹，并呈现多空对峙的盘整格局。其后期走势如何，对此业内人士的看法形成明显的分歧。

　　看空的一方认为，非典的影响，是后期豆粕价格还有一定下降空间的主要原因。由于海外有专家提出非典疫情可能与禽畜流行病有关，导致禽畜肉制品消费骤减，养殖业受到冲击，饲料销量大幅下降，豆粕的市场需求出现了一定程度减少。尤其是在出口方面，不仅豆粕出口受到了抑制，禽畜肉制品类的出口也几乎停滞。尽管我国政府高度重视非典的防治，但从根本上控制非典及恢复消费者的信心需要时间，豆粕的需求在未来一段时间内将继续受到压制。

　　另一方面，4月份进口大豆的到港量约在150万吨；5月份进口大豆的到港量预计为200万吨，到港时间将集中在5月下旬，相对较高的进口量将使大豆乃至豆粕的供应呈现增长的趋势。

　　此外，新油菜籽的上市，国内菜粕供应将部分替代豆粕，也加大了豆粕的供需矛盾。

　　格林期货首席分析师于军礼认为，非典对豆粕需求的影响只是初步显现，豆粕价格的下降格局已成定势，日前日本暂时禁止从中国进口家禽制品更加强对了利空的预期。

　　据了解，日本暂时禁止从中国进口家禽制品将使得中国饲料需求再次受到打击。山东作为国内向日本出口家禽制品的最大省份，其饲料产量同时也约占全国的三分之一强。如果山东的家禽养殖行业受到严重影响，那么包括豆粕在内的饲料需求将进一步下降。

　　而某期货经纪公司负责人则认为，由于近期CBOT大豆价格不断上扬导致豆粕原材料价格上涨，从而抑制了豆粕的供应，将成为推动豆粕期货行情上涨的首要因素。但国内非典疫情已有所缓和，一旦疫情得到有效控制，养殖需求从而豆粕的消费将出现恢复性增长，所以豆粕的行情会有一个补涨的过程。

　　据了解，近期CBOT大豆价格的不断上扬，导致进口大豆价格提高，加之国产大豆退出榨油领域，使得油脂企业生产成本上升；而前期非典的爆发使人们集中购买豆油、导致油价上涨的局面已改观，豆油价格开始下滑；所以压榨利润在下降。按最新现货价格统计，国内压榨利润再次出现全线亏损。大连地区压榨利润为-97.4元/吨，山东与上海地区分别为-102元/吨与-105元/吨，广东地区压榨利润相对偏高，为-50.1元/吨。部分油脂企业不得不停工限产，减少了豆粕的市场供应量。

　　此外，有消息显示，近期国内将扩大棕榈油的进口，以替代豆油，将抑制大豆的进口，从而在一定程度上减少豆粕的供应。

　　有专家分析，日前CBOT大豆7月合约的价格创出5年来的新高，大豆A0307合约也突破了2800元，豆粕M0307合约的价格却低于年初的价格。目前的豆粕价格相对CBOT大豆的价格和大豆的价格涨幅均存在偏离，一旦基本面转好，将出现一轮补涨行情。

　　深圳中期研发部负责人王希中指出，节前豆粕价格的大幅回调说明非典的影响已为市场部分消化，但仍需要一个较长的时期来体现。豆粕的供应会逐步萎缩，供需关系将达到新的平衡。而目前豆粕期货价格相对于现货价格依然偏低，所以仍存在震荡上行的机会。