深圳中期梅运桃
3月15日，云南部分垦区逐渐开割，3月25日，海南垦区拉开新一年割胶的序幕，进入四月份以来，国内两大垦区新胶开割进行的如火如荼，从去年12月份到现在，国内市场长达3个多月的停割期正式宣告结束。又是一年割胶时，随着割胶量的逐步增加，国内天然橡胶的供求关系将在供应与需求的博弈中，在消费方与生产商的利益竞争中，将变得更加复杂。
中国的天然橡胶生产主要集中在海南和云南两省，其中海南省的生产规模大约在30万吨左右，云南省的生产规模在20万吨左右，中国天然橡胶的产量近几年呈现稳步增长的态势，预计2003年国内天然橡胶生产量可能达到56万吨左右。国内的天然橡胶生产期从每年的4月份到12月份，其中7、8、9月为历年的割胶旺季。天然橡胶生产的明显的季节性特征也使得国内胶市价格在每年的不同时间段，呈现规律性的表现。
从泰国2002年4月份到12月的3号烟胶片FOB报价的变化，泰国天然橡胶价格在去年全年维持震荡走高的态势，6-12月长达半年的时间，泰国市场报价基本维持在830美金附近波动。由于“厄尔尼诺”的到来，给东南亚地区带来持续干旱气候，不利于胶树生长，并造成胶汁干涸，去年大幅减产，正是供应方面的持续紧张导致了全年胶价的坚挺。
2002年5月，由于东南亚产胶国普遍出现减产，加上贸易商在远期订单上出现严重超卖，导致国际市场出现抢购风潮，从而把胶价再次推上了一个台阶。而在国际胶市出现短暂的抢购风潮过后，一般会在6月底出现一个供求双方均较为认可的价格，而这种供求的平衡一般会持续到停割期来临之前。近期泰国由于降雨影响割胶的进行，泰国市场再次出现胶源紧张的局面，国际企业对第三季度的采购导致原材料市场出现了与去年相同的短缺状况，短期在泰国贸易商中造成的恐慌气氛能否推动国际市场价格出现较大幅度的回升，目前很难有定论。但相对于前期低迷的国际市场而言，贸易商似乎又看到了胶价进一步上涨的希望。
东京胶在去年5月下旬由于第三季度原材料的采购曾经出现大幅上涨，2002年5月8日，东京胶见短期低点92.8日元，到6月20日，一个多月的时间里，东京胶创出了125.6日元的新高，与92.8日元相比，涨幅达到35.34%。2003年5月7日，东京胶见低102日元后，同样出现大幅反弹，截至5月14日，基准合约涨至111日元，涨幅接近10%。东京胶能让历史重演吗？今年的涨势会持续多久？市场重新充满期待。笔者以为，虽然在时间周期上，今年胶价运行的脉搏会与去年类似，但胶价上涨的幅度应该较为有限，持续时间可能也会打一定的折扣，因为今年的供求格局已经不大可能出现去年持续紧张的状况。由于厄尔尼诺现象，泰国、印尼在去年均出现不同程度的减产，虽然近期泰国遭遇恶劣的天气，但今年的割胶形势总体仍然趋好，马来西亚三月份天胶产量为56,005吨，与去年同期相比增长50%，《世界热带农业信息》预测2003年全球天然橡胶产量可能增加1.9%。2003年的天然橡胶供应可能会较为宽松，在全球天然橡胶需求继续增加的背景下，全球胶市的供求格局可能会在去年同期的水平寻找到相对的平衡，去年国际市场的850美金和国内市场10000元价位有可能成为今年胶价波动的价格中枢。如果基于这种判断，目前国际国内市场胶价的上涨很可能是短暂的，我们不应对胶价上扬的空间给予太大的期望。回到国内期货市场，沪胶短线反弹在货源紧缺的背景下有可能延续，但随着新增胶源的不断增加，沪胶重归跌势在所难免，沪胶期价反弹有可能在5月底之前结束。
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