国内压榨企业缺乏期货避险工具(1)

　　[世华财讯]中国政府于2001年12月出台的《出入境粮食和饲料检验检疫管理办法》限制进口粮食在国内流通，使得以进口大豆为主要交割标的物的黄大豆2号合约未能及时上市，国内压榨企业因缺乏必要的进行套期保值、锁定成本的期货工具而面临巨大的市场价格波动风险。近期业界关于黄大豆2号合约的讨论一直不断。南方日报报业集团报刊21世纪经济报道5月12日对此进行了深入报道，全文如下。

　　榨油企业困境深陷

　　五星油脂厂的总经理介绍说，该油厂自今年春节以来两次停产，上一次是春节期间停了一个月。五星油脂厂位于大连，是东北数百家从事大豆压榨业的小油厂之一，以进口大豆即黄大豆2号为加工原料。

　　然而五星油脂厂并不是一个特例。来自天琪期货公司对中小压榨企业的动态资料显示，由于近期到港的进口大豆成本价格已高至每吨2400元左右(较之一年前上涨20%)，而豆油价格又持续走低，导致目前已有超过70%的中小压榨企业被迫停产或限产，且该情形有不断加剧的趋势。

　　在大豆压榨消费中，进口大豆的使用率已经高达66%，而今年春节前后，国内北方的榨油厂因加工亏损已陆续停止采购国产大豆，这实际上意味着从今年3月份以后，国产大豆绝大部分已退出榨油市场，榨油用豆转而完全依赖进口大豆。

　　与此不相称的是，目前我国黄大豆2号期货合约仍待字闺中。黄大豆2号是相对于黄大豆1号而言的。2002年3月，大商所对原大豆期货交易合约进行了重大修改，把原合约改为黄大豆1号期货合约，并规定交易标的物为国产大豆，进口大豆不得用于交割。并于2002年3月5日开始上市交易黄大豆1号合约。而以进口大豆为主要交割标的物的黄大豆2号合约的上市暂时搁浅。

　　因为没有一个能为进口大豆规避风险的市场----黄大豆2号期货市场，使得以进口大豆为主要原料的压榨企业苦不堪言。“缺乏黄大豆2号期货进行套期保值，锁定成本”是造成亏损、停产的重要原因。

　　沈阳中期公司的研究员高海鹰认为，过去一年多来，我国进口大豆并未减少，可进口的大豆价格已上涨了20%，同时国内过度投机的黄大豆1号期货价格，影响了国内采购者的参考基准，也影响了美国主要大豆出口国的要价胃口。进口大豆的价格不断抬高，而中小榨油厂又没有“黄大豆2号期货来锁定进口原料的成本”。众多中小油厂，特别是北方地区的油厂只得纷纷停产观望或调减产量。