外汇通：主要货币利率不变对美元构成压力

　　自4月份伊拉克战争局势明朗以来，美元兑各主要货币进入新一轮的跌势，近两个星期更是持续暴挫，兑各主要货币纷纷跌至新低。而近期世界主要央行的行动实际上已经对美元构成了利空，包括美联储、英国央行、欧洲央行和澳洲联储在上一周维持利率不变，投资者预期的希望落空，美元因而受压。

　　美联储主席格林斯潘认为，当前美国经济中出现了持续的通胀水平下降的可能性，这 还是美联储有史以来第一次公开表达了对低通胀风险的担忧，分析人士指出，这实际上暗示美联储已经默认了弱势美元以及相关的通胀效应。

　　美国财政约翰斯诺也表露出官方默许弱势美元的迹象，尽管斯诺近期频频露面为美元打气，就在昨晚还重申了强势美元政策，但他总是强调美元的汇率需要在市场机制下根据美国的经济基本面来决定，而美国当前的基本面毫无疑问是比较疲弱的，因此这就等于默认了美元应该走贬，与提出"强势美元"政策的前财长鲁宾相比，斯诺的口风可谓有了一定的转变。

　　在上一周的交易中，美元兑各主要币种持续下跌，仅在周三时出现了轻微的反弹，因为当天市场都将目光聚焦到了欧洲央行和英国央行的货币政策上，此前英国央行降息的预期颇高，并认为欧洲央行也不是不可能调低利率。但事实是上一周所有的央行都维持了利率不变。

　　在欧洲央行宣布维持利率不变后，欧元立即出现上扬，欧洲央行行长杜伊森贝赫对此也颇感无奈，只好用"当前欧元的汇率反映了欧洲经济面的情况"这样的字眼来敷衍媒体的追问。欧元在今年以来兑美元涨幅达到了9%，而仅在上一周就有2.9%的涨幅。

　　英镑自2月份以来的跌势可以被当作英国央行维持利率不变的理由，但是，英国央行的决定对英镑不能起到丝毫作用，英镑兑欧元仍然维持了跌势，上一周兑欧元贬值了2.9%，跌到了欧元面世以来的最低点。

　　长期以来，支持英镑强势主要靠4大因素，即英国国内经济的强劲成长，英镑的高利率，透明的货币政策以及谨慎的财政框架，但是目前英国的经济遇到了一些问题，尽管与欧美相比仍算比较好的表现，但已不如从前，因为伊拉克战争，英国财政赤字出现了扩大，因此2月初英国央行调降利率触发了英镑的跌势，直至目前，英镑仍弱于欧元、瑞郎等其他欧洲货币。

　　在上周末，央行里的小兄弟澳大利亚联储也宣布维持利率不变。尽管澳洲经济近来的表现并不好，但澳洲联储在经济报告中仍然使用了相对强硬的语气，他传达给投资者这样一个信号，在下次议息会议上，澳洲联储甚至可能会提高利率。

　　因此，从上一周世界主要央行的行动来看，主要货币对美元的利率差距得以维持，在当前美元疲软的大环境下，已经构成了事实上对美元的压力。

　　外汇通研究部--刘东亮

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