外汇通：高利率与经济增长支持加元走强

　　北京时间5月8日14：30

　　今年以来，加元在外汇市场上不断走强，美元兑加元自今年年初的1.5700一线已经跌落到1.3900附近，加元兑美元升值幅度达13%。加元的高利率与加拿大经济的良好发展，是加元持续走强的两个重要原因。

　　自2001年世界经济进入萧条局面以来，许多国家为了刺激经济增长，纷纷采取降低利率的措施，希望以此扩大投资。最为明显的是美联储，连续12次降息，将利率下调到二战后创记录的1.25%，英国央行和欧洲央行也调低了利率。但是，加元的利率不降反升，4月15日加拿大央行宣布将利率由3.0%提高到3.25%，令人侧目。

　　加拿大的高利率使加元成为名符其实的高息货币，与其他货币日益扩大的息差令国际资金源源不断的投向加元，对加元的追捧使得加元币值不断上升，只要这种利率差异还存在，追求高息回报的国际资本就会继续买进加元。

　　同时，加拿大经济的良好增长也是加元得以不断升值的重要原因。

　　自世界经济陷入萧条以来，加拿大经济同样受到了外部经济环境恶化的冲击，但加拿大政府较好的化解了这一冲击，使加国经济成功抵御了衰退的威胁，并取得了持续增长，尽管与自身相比，经济的成长水平有所下降，但与其他发达国家相比，加拿大的经济可以说是一支独秀。

　　美国、欧洲等地的经济持续恶化或维持低迷状态，失业率不断上升，但加拿大的经济却一直在平稳增长，新的工作岗位被不断创造出来，消费与需求也十分强劲，其经济情况出乎了绝大多数经济学家的预料。

　　加拿大经济与美国有着密切的联系，一向受较大的影响，但此次美国经济陷入低估，加拿大受到的影响有限，主要得益于低通胀、内需强劲及政府增加公共支出。较低的通胀水平使得消费者信心和支出平稳增长，同时有利于央行从容的制定合适的货币政策，强劲的内需弥补了海外市场萎缩的损失，供需两旺使得制造商不断增加生产，失业人口维持在相对较低的水平，政府增加公共投资，又进一步带动了私人部门的投资，因而加拿大整体经济运行良好。

　　此外，"新经济"也是促进加拿大经济增长的一个重要因素。正如克林顿当政的美国所经历的所谓"新经济繁荣"一样，加拿大经济也经历着类似于美国、高科技主导的经济增长潮。

　　当然，加拿大经济自身仍不可避免的存在各种问题，但与其他发达国家相比，形势要轻松的多。高利率与良好的经济增长成为加元不断走强的两台发动机，只要高利率得以保持，经济增长仍快于其他国家，相信加元走强的趋势仍有较大可能得到持续。

　　外汇通研究部--刘东亮

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