外汇通：战争打击美国经济 投资者期待战后繁荣

　　北京时间4月28日12：10

　　战争对美国经济的影响终于显露出来。在上周五的晚上，美国商务部公布了今年第一季度GDP的增长情况，结果令人失望，经济学家原本预计GDP会增长2.4%，但实际增长率只有1.6%，大大低于预期。GDP数据公布后，美元在外汇市场上立即遭到了抛售，美国的经济前景依然不明。

　　经济学家认为，1季度GDP的低增长率主要归因于美国对伊拉克的战争、恐怖袭击风险的压力、消费者支出的下降及恶劣的天气。这些因素中，战争是最根本的原因。

　　GDP是衡量一国境内所有产品和服务总和的数据，不但反映该国在过去一定阶段内的经济运行情况，对今后一段时间的经济发展也有指针作用。美国1季度GDP增长的低迷已经印证了人们的担心，即战争将对美国经济构成打击。

　　战争对美国的消费者信心造成了打击，并进而拖累到消费者支出的增长。在今年的头三个月，由于战争是否会爆发的不确定性一直存在(战争是在3月下旬爆发的)，担忧和恐慌情绪一直弥漫在经济活动中，从美股的下跌和美元持续走软中都可以看到这一情绪。

　　不安的情绪导致投资者对未来感到悲观，并降低自身的消费支出。今年头三个月，美国消费者支出平均增长了1.4%，对服务业的支出甚至下降了0.5%，这是自1993年以来增长最低的一个季度，即使是在经济低迷的2002年，消费者支出也增长了1.7%。

　　这对美国经济是一个严重的问题。消费者支出构成了美国经济活动的70%，任何微小的变化都会对经济带来巨大的影响，同时也会促使国内外的投资机构对自身的投资活动进行调整。由于战争前景，美国的消费者主动缩减了在电子电器和其他一些领域的消费，而石油价格的大幅上扬，逼迫消费者不得不为了保证汽油消费而挤占挪用其他方面的消费。美国政府不断发布可能遭受恐怖袭击的警告，这更加严重的打击了消费者信心，旅游方面的支出不断下降，航空公司和旅行社的日子日渐难过。

　　美国人对耐用消费品比如汽车的购买也出现了下降，既前期下降了8.2%之后本期再次下降了1.1%。

　　目前战争已经基本结束，尽管萨达姆下落不明，但毫无疑问美国取得了战争胜利，不少经济学家开始讨论战后美国经济的复苏问题，并对今年剩下的时间寄与厚望。

　　同样是上周五晚间公布的4月密歇根消费者信心指数终值为86.0，高于预期的85.0，这令经济学家看到了希望所在。4月份美国确立了在战争中的胜局，消费者信心开始回升，支出也有所增加，而国际石油价格的大幅回落也令制造商减轻了不少的压力，投资者相信美国经济将会加速运转。

　　经济学家预期，今年第二季度的GDP增长率有望达到2.5%，后两个季度将呈现加速上扬的态势，到四季度，GDP的增长有可能达到3.8%。

　　有投资者用"战后繁荣"理论来论证美国经济将全面复苏，即伴随着美国在战争中取得胜利，经济也会出现繁荣景象。最明显的例子是二战后美国经济持续了20年的繁荣，最近的例子是91年海湾战争后持续了8年的"克林顿繁荣"，这种理论尽管有些牵强，但不少投资者仍在期待"小布什繁荣"的出现。

　　但正如美联储在上周公布的褐皮书中所表达的，现在评论战争对美国经济的影响还为时过早，当今美国的经济形势也不能简单的与二战后和海湾战争时期相比，美国经济前景仍充满了变数，这种不确定性的压力将继续对美元的走势带来消极影响。

　　外汇通研究部--刘东亮

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