| 基金公司各显身手 招商湘财打响伞型战 | ||
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| http://finance.sina.com.cn 2003年03月23日 19:15 经济观察报 | ||
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经济观察报记者 孙健芳 北京报道 “3月的基金市场是打着‘洋’伞前进的”，一位基金业内人士戏谑地评价。3月11日，招商安泰系列基金刚刚获批，3月17日就开始正式发行，3月21日，国内最早获批的伞型基金——湘财合丰行业配置基金也开始发行。 “我们的压力特别大，”招商基金的总经理成保良承认，“这是因为，在国内市场上，如果一个新基金公司发行基金，每年光营销费用、管理费用等加起来至少需要3000万元，在这种情况下，没有一定基金规模支撑是很难想象的。” 招商和湘财都是新基金公司，一个和荷兰国际集团(ING)合资，一个与荷兰银行合资，第一只新产品都是伞型基金，并且都选择在3月的第三周正式发行，所以，业内人士认为，即使两家公司表面上相安无事，私下里也会展开一场无硝烟的战争。 比拼投资理念 “基金公司的投资理念就是公司的品牌，就如百年老字号一样，一旦品牌倒了，就意味着公司将面临重大的危机。”招商的成保良这样比喻，“一句话，招商安泰基金就是让投资者在单位风险的基础上获得相对较高的收益。” 成保良告诉记者，一般投资者投资伞型基金分为四步，分别是：确定投资理念；选择一把“伞”；投资某一特定“伞”下子基金；投资环境或者投资理念发生改变时在子基金间进行转换。“由于投资理念的建立将直接影响以后的投资过程，所以培育投资者的过程就是让投资者认同基金公司的投资理念。就拿年轻人和年老的人来说，两种群体对风险的承受力肯定是不一样的，如果他们愿意基于风险配置资产，便可以在招商风险系列选取一只或者多只。所以，你说我们在销售基金，还不如说我们在营销一种理念。” 与招商基金所推崇的投资理念不同的是，湘财合丰一直在宣杨一种‘阳光利润’的概念，其投资总监曾昭雄告诉记者，“我们认为在中国证券市场上，投资者完全可以赚取一种“阳光利润”，而湘财合丰就是通过三种不同行业的子基金来为投资者提供这种服务的。” 两家基金的高管都表示，一旦投资者认同了基金公司的投资理念，就等于认同了基金公司的‘伞’。但目前国内基金市场受制于投资环境和投资品种限制，与国际流行的伞型模式有很大差异，国际上主要是根据投资对象、地区来划分伞型模式，而国内主要根据风险等级和投资偏好设计伞型模式，其中，招商安泰主要依据投资者对风险的偏好设置，湘财合丰主要依据投资者对行业的偏好设置。 “未来基金市场肯定是一个不断被细分的市场，向投资者灌输基金的投资理念变得越来越重要。”成保良强调，“虽然我们引进了合作方ING的投资理念，但洋枪洋炮也要中国化，并不是所有的外国投资理念拿到中国都能马上使用。” 较量投资模式 “在招商基金中，投资经理和研究人员就像车间里的螺丝钉，三个选股模型——PFG(数量分析模型)、SRS(定性分析模型)、IRS(行业调整模型)就如同三个过滤器，而三只子基金——股票基金、平衡型基金和债券基金的持仓结构始终保持不变。”成保良这样描述招商基金的整个投资过程，他形象化地称之为“投资流水线”。 有别于招商基金“机器化”的投资模式，湘财合丰投资过程更注重人性化的特征，除了对PBV市净率和PEG(市盈率／股票利润增长率)强调较多之外，“湘财更多是让投资者基于对行业的感性认识来配置资产。”曾昭雄说。 下注营销体系 “其实在国外市场上，营销是被放在第一位的，其次才是投资。”成保良告诉记者，“这是因为，如果一个基金公司连续3年内仅能保持每年10亿规模的增长速度，那么这个基金公司肯定会面临很大风险。” 新基金公司在发行新基金期间，每年所需的费用为3000万元，按照1%的管理费，基金公司发行基金的规模至少在30亿以上，但成保良认为比较理想的状态是，基金公司在3年内达到100亿的规模。 两家基金公司面临的现实状况是：2002年下半年的基金销售市场十分不景气，除了债券基金销售状况较好之外，基金的发行规模基本上呈现依次递减趋势。2003年，首家发行开放式基金的天同180指数的销售规模也不到20亿。面对如此严峻的发行环境，招商和湘财在营销体系上倾注了更多的人力、物力。 在发行基金之前，湘财已在北京、上海等几十个城市举行了近万人次的培训及讲座，并向上百家保险公司、财务公司、上市公司等机构进行推荐。而招商基金也丝毫不示弱，依靠大股东——招商证券和代销行——招商银行对招商系的企业开展推销。 此次，招商基金仅选择了一家代销行，湘财合丰选择交通和兴业两家代销行，成保良认为招商的营销特征就是和招商银行捆绑十分紧密，“主要目的是为了提高单位销售点的营销额，也是为了节约成本”。虽然湘财和代销行之间没有一脉相承的血缘关系，但也对各代销行行长进行了为期一周的培训。 双方的外资背景都在此次营销中得到充分体现。招商引进了ING销售理念，销售团队有60人左右(包括招商证券10多人)，分为15个组，以北京、上海、沈阳、西安等城市为中心，向周围辐射。而湘财合丰负责营销的基金经理是台湾基金业销售业绩最好的。 为了打赢这场战争，招商还开设了“预约开户”和“网上开户”，“原先买基金可能需要花费40分钟，现在利用招行的网络，在2分钟内就可完成，”成保良十分自豪，“并且，投资者也可以通过预约得到上门服务。”
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