分析：美元进入第四轮下跌？

　　在经历了2月份的稳定之后，美元从上周开始又进入了新一轮的下跌之中，触发此次美元下跌的仍是地缘政治局势的紧张。

　　此前，美元经历了三轮明显的下跌。2001年7月到9月中旬，2002年3月到7月，2002年12月到今年1月，2月份美元明显的进入一轮盘整，但3月份美元已经进入了新的一轮跌势。

　　布什总统的国情咨文及2月5日鲍威尔国务卿在安理会的讲话暂时止住了连续下跌2个月的美元，但目前影响美元走势，致使美元出现下跌的三个关键因素一个都未消除，因此进入3月份后，市场的均衡被打破，美元再次进入下跌轨迹。

　　第一个关键因素，也是最重要的因素，地缘政治局势依然紧张。

　　现在美国充当世界领袖的角色，妄图以武力解除伊拉克的武装，但遭到了多方面的阻碍。首先是盟国内部的分歧，除了英国、西班牙明确支持外，诸如法国、德国等昔日盟友都公开反对美国动武，这是十分罕见的局面，有评论家甚至认为这标志着欧美对抗时代的来临。

　　接下来令美国难堪的是土耳其拒绝部署美军，美国的战争计划被全盘打乱，否则的话战争很有可能现在已经爆发，而不是拖到3月17日之后。最后萨达姆出人意料的宣布开始销毁违禁的萨穆德2型导弹，这又出乎了美国人的意料，发动战争的理由一下子变得不充分了。

　　前一阶段，战争会否爆发的不确定性导致了美元长时间的下跌，目前我们可以确信战争很快就会爆发，但市场开始猜测美国是会速战速决，还是会陷入持久战，当然，以美国的实力，我们有理由相信战争不会拖延太久，但不确定性依然存在，意味着风险依然存在，这仍是导致美元下跌的直接动力。而伊拉克问题解决之后也并不意味着天下太平，还有朝鲜问题，基地组织问题，美国可能遭受恐怖袭击等太多太多的问题需要美国这个“国际警察”冲锋陷阵。

　　第二个关键因素在于美国庞大的双重赤字，财政赤字和贸易赤字。

　　布什上台后，将克林顿时代打下的财政赢余的家底挥霍一空(当然，这主要是经济周期的作用)，如今美国经济一直处于萧条状态，国际石油价格飙升，财政赤字也是水涨船高，而就在这样的情况下，美国还将面临一场同伊拉克的战争，以目前的情况来看，绝大部分军费将落到美国纳税人的头上，难怪布什庞大的减税计划出台后，立即遭到了以格林斯潘为代表的众多经济学家的谴责。人们估计今年的财政赤字会达到4000亿美金。

　　更糟的是，贸易赤字丝毫不见好转，今年的贸易赤字预测会达到5500亿美元，这样，双重赤字的总和就达到了9500亿美元这样一个天文数字，几乎占到了美国GDP的9%。如此巨大的赤字亏空，无论从资金流向来讲，还是从投资者心理来讲，美元都难以找到支撑。

　　第三个因素是美国混沌不清的美元政策。

　　美国新任财长斯诺上台之初，市场广泛预测实施了数年的强势美元政策将不会被改变。但斯诺在不久前接受记者采访时称，美元的下跌是正常的，他乐于见到美元下跌。斯诺的言论引起市场震动，投资者认为美国极有可能放弃了强势美元政策，而此后除了财政部发言人出面辟谣后，再无下文。

　　我们当前并无证据证明美国放弃了强势美元政策，但至少可以说美国的政策是混沌不清的，因为默许美元贬值的姿态大家都看得到。这种政策的不确定构成了交易中的不确定性风险，对美元下跌提供了压力。

　　这三大因素结合起来，对美元构成了很强的压力，美元很有可能在三月初已经进入第四轮下跌，跌到何时为止，就需要看上述因素解决的怎么样。当然，伊拉克战争胜利在望时，美元肯定会上涨，可能涨的还会比较猛烈，但其地位应算作是一次强烈的反弹或回调，尚不能据此止住美元长线上的漫漫跌势。

　　(外汇通——刘东亮)

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