汇市观察：美元暴涨历史能否重演？

　　洪溥

　　2月14日联合国安理会听取有关武器核查的第二次报告之后，虽然多数成员国反对立即对伊拉克动武，但美英当局主张武力解除伊拉克武装的决心和态度却越来越坚决，除非萨达姆下台否则一场海湾战争几乎已经不可避免。

　　-海湾战争时美元上涨滞后两周

　　那么一旦这场战争真的爆发之后，外汇市场和美元的走势将会如何反应呢？

　　首先，让我们回顾一下1990年下半年和1991年初时的海湾战争前后的美元变化。当1990年8月伊拉克入侵科威特后两个多月内美元兑日元从151跌至124日元左右，兑德国马克从1.66跌至1.46，之后美元在1000点左右震荡，当1991年1月17日美国等多国部队开始攻击伊拉克之后，美国股市当天即止跌回升，而美元则滞后约两个星期才迅速反弹，其升势延续了4个多月，美元兑德国马克从1.44劲升至1.75以上，兑瑞士法郎从1.2320劲升至1.5850以上,升幅高达25%以上，美元兑日元也在一个多月里从127.20升至141.50，升幅也在10%以上。

　　我们不知道历史是否可以重演，尤其当前的经济背景和状况也不同于12年前，但是1991年海湾战争时的市场表现一定还会对今天的汇市走向起到一些暗示作用。

　　-市场正逐步消化战争因素

　　市场目前比较一致的看法是，如果美英对伊拉克的军事打击能够得到更多政府的支持则会有利美元走势，否则不利美元。实际上市场早已考虑了美英单独打击伊拉克的因素，美元前些时候也因此而遭受抛压。

　　一旦这种情况发生，美元虽然可能依然短暂受压，但只要不会将战争拖向持久战，则美元跌幅也将有限，因为如果战争导致石油危机，则欧洲和日本将成为最大的受害者。近来美元迟迟不跌的局面可能就是市场逐渐消化了战争因素的结果。

　　美国执意攻打伊拉克实际上是一场政治赌博，其结果将会对世界政治和经济格局起到深远影响，当然也会对美元汇率的长期走势带来很大的影响。

　　如果海湾危机得以和平解决，美元也许可以暂时缓解压力，但由于美国在政治军事和外交决策上遭到严重挫败，长期来看美元仍然将遭受卖压。

　　总之海湾危机和战事的进展将是今年年初汇市动向的主导因素，既要看到战争对美元带来的负面影响，也不要忽略历史经验给投资者带来的暗示和仿效作用。

　　-文/洪溥