美国贸易状况继续恶化 本周日元维持看好

　　陈展鹏

　　上周市场表现反复，中东局势的紧张和对美国经济前景的担忧继续主导市场，中东局势继续紧张令美元仍然遭受压力，而劳工市场继续不振令市场担忧美国经济将难以承受美伊爆发战争可能带来的冲击，再加上目前美国的利率水平已经处于历史低位，虽然美联储仍有可能继续降息，但其对市场的边际作用将趋于下降，并且对美国股市和债市带来的支持有限 ，在缺乏经济高增长和资本市场高利润前景等因素支持下，美国资本市场正在丧失其吸引力，资金持续流向欧洲和日本等市场，美元仍然存在继续中长期调整压力。

　　-美国贸易状况继续恶化

　　另一方面，上周备受关注的美国12月零售销售数据上升1.2%，符合市场预期，但美国11月份贸易赤字继续上升到401亿美元，1月份密歇根大学消费者景气指数下滑到83.7，贸易状况继续恶化和市场信心不足令美国经济前景黯淡，资本项目下资金流入的减少则令市场更为担忧美国可能出现的失衡状况，美元走势仍难乐观。整体上分析，美元本周仍然难有积极表现，走势仍以反复调整为主。

　　-避险心理令欧元维持上涨

　　尽管目前欧元区整体经济发展停滞，欧盟预计欧元区12国今年第1季经济增长可能出现萎缩，但由于受到中东局势紧张和美国股市大幅变动的支持，欧元上周继续维持强劲，走势突破1.06。带动欧元的仍然是市场避险心理和对欧洲央行降息的预期，作为世界第二大货币，欧元区整体经济实力与美国相当，在美国目前受到战争、经济下滑和资本外流等因素困扰的情况下，避险心理的存在令欧元仍有继续上升趋势。

　　由于欧元区通胀水平受到控制，而官员也不断强调一旦经济继续下滑，央行将继续降息，因此市场对降息的预期仍然令欧元区资本市场更具吸引力，并带动资金流入，这也给欧元带来持续的支持。由于目前市场焦点仍在中东局势上，局势未明朗之前欧元仍有继续上升动力。

　　预计本周波幅在1.0450-1.08，建议在1.05沽美元买欧元，止损1.0450，目标看1.07，投资者目前操作需要谨慎大型获利回吐的出现，注意放置止损价位。

　　-贸易盈余上升支持日元上涨

　　对中东局势和美国经济前景的担忧继续支持日元，股市的大幅反复也带动日元反弹突破118并一度测试117.50。但上周二刚刚接任黑田东彦成为日本财务省主管国际事务的次官沟口善兵卫，上任之后针对目前日元的强势，连续发出干预警告，投资者不愿过分推高日元以引来政府的干预，令日元走势受到限制。

　　另一方面，日本11月经常账盈余为1.17万亿日元和贸易盈余为1.05万亿日元，较去年同期均明显上涨，这显示日本贸易状况并未因日元积极反弹而受到太大的打击，从一定程度上减轻了日本政府干预的可能性，也对日元继续上升有利。

　　本周日元仍然维持看好，突破117.50将令日元向115.50方向发展。预计本周日元波幅在115-121，建议在118.60沽美元买日元，止损119.10，目标看116.60。

　　-文/飞渡外汇