由于上周五美国农业部发布出人意料的利空大豆报告，从前天开始连豆期货出现空前急跌。很多投资者特别是新手感到难以理解，甚至有点措手不及。本文作者认为，这种市场变化实质上是国内大豆价值的一次回归。此前市场的种种迹象，已经显示出价格回调势在必行，等待的只是时机。芝加哥市场的急落，只不过加速了连豆市场的变化而已。
连豆急跌
自有现货面原因
此次大跌之前，连豆连续快速拉升，原因不外乎有两点：一、主流观点认为，进口大豆在2003年1月份将出现断档现象。二、东北地区的铁路运输问题仍然紧张。那么市场是否认同呢？事实胜于雄辩，可以从以下几个方面来剖析连豆深幅回落的原因：
第一、中国质量检疫部门陆续发放安全证书，进口大豆将在第一季度陆续到岗，“市场断档”不可能。首先，据中国粮油信息中心的最新报告，第一批进口大豆将于1月20日左右到达中国港口，数量预期在28万-30万吨。自去年11月以来，中国大豆进口商共订购了50-60船的大豆，装运期都集中在第一季度。该中心预计2003年1-4月，进口美国大豆的总到港量将达到300万吨。其次，中国政府在上周已经批准了阿根廷大豆的申请。虽然巴西的大豆申请由于资料不全而被退回，但是从中国进口大豆的构成来看，有七成左右的大豆都来自于南美。据贸易商统计，中国现在已订购了大约10船的巴西大豆。中国强劲的压榨需求可以从一个侧面告诉我们，中国市场需要进口大豆。
第二、国内大豆以及相关产品的供应真的紧张吗？首先，提醒投资者注意，在连豆大幅下挫之前豆粕市场提前开始回落。国内豆粕现货价格出现下跌，出现豆类相关产品消费旺季不旺的现象。豆粕是大豆的加工产品，二者存在一定的比价关系。这证明压榨量减少，市场需求并不旺盛，期货市场面临着来自现货市场的压力。其次，国内不少大豆加工商手中都持有大豆，由于期货市场及现货市场较高的价格而不急于出售。而且国际市场的价格与国内市场价格的差异正在逐步减少，这种差异的缩小将会随着进口大豆的陆续到港，逐步恢复到合理区间。例如，目前进口大豆的完税成本在2500元／吨，而国内主产地黑龙江地区大豆的收购价格达到2450元／吨，山东油厂国产大豆最高收购价格达到2600元／吨。
专家建议
三种情况您别做
那么，作为一名期货投资者尤其是中小散户，应该如何去应对市场的急剧变化呢？
首先，应该明确，投资者参与投资主要目的是为了获得价格差异。那么就应该明确究竟是什么影响期货价格。记住：价值是决定价格的关键所在。供求关系的变化会影响价格，但是价格最终会围绕着价值做上下波动。第二，要了解所参与投资的期货品种的特性。比如，相关产品的期货市场价格变化情况，尤其是进出口产品更要注意国际市场价格的变化趋势。第三，严格按照投资计划操作。不仅要确定止损点，而且要明确合理的目标价位。不仅要能果断止损，而且要能在顺势而为时保持头脑冷静，不要奢望自己能抄到“世纪大底”、在最高点抛空。应该在看清楚市场趋势后再采取行动，做到顺势而为。
至于如何有效回避市场风险，笔者具体建议投资者有几个“不做”。1、市场风险加大的情况下不做，比如持仓急剧扩大、价格严重脱离现货价格等。2、市场方向不明确的情况下不做。比如市场短时期政策面可能会主导价格走势，而政策变化可能性较大的情况下，尽量不参与。3、不熟悉的投资品种不做。就是说，不打无准备之仗，不做无畏牺牲。市场是周期性变化，机会只属于有准备的人。投资者要树立顺势而为、理智投资的理念。希望更多的朋友能在新的一年里，更好地捕捉市场信息，赚取更多的收益。
安泰期货许琦
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