2003年期货市场机会多

　　中期期货公司研究部近期推出的期货市场主要品种研究报告显示，大豆、小麦、铝、橡胶等主要期货品种都将在2003年走出上扬行情，2003年期市投资蕴藏的机会此时正如被埋藏的金子。

　　大豆：涨势可期

　　美国大豆以及世界油菜籽的大幅减产，推动2002年大豆期货市场完成了由底部震荡向上突破的过程。目前，中国与美国的大豆下一收获季节要等到2003年9月，而刚刚完成播种的南美大豆的收割则需等到2003年6月。所以，至少在2003年上半年，世界大豆市场仍然会维持供应紧张局面。不过，国内大豆市场将会出现越来越独立于美盘的走势。随着我国5年高油大豆种植计划的开展，国产大豆无论在数量，还是质量上都将得到很大提高，各大油厂主要依靠进口大豆的局面逐渐改变。中期预计2003年的大豆期货市场可能创出新高。

　　观察黄豆走势图，可以明显地看到尽管每次冲高的高点在不断降低，但每次回调的低点也差不多在不断提高，中期认为，520美分可形成强劲支撑，在震荡结束之后，市场仍有充足的动力发起进攻。

　　小麦：以上升为主

　　受全球小麦产量减少及小麦期价大幅上涨的影响，2002年郑州小麦市场成交量及持仓量同步放大，市场看涨气氛浓厚。种种迹象表明，随着供需基本面的改善，小麦期价后期走势向好，2003年仍将以上升为主。

　　中期指出，2002年，受世界范围内的厄尔尼诺现象影响，世界小麦出现大面积减产。世界小麦的期末库存量减少到13118万吨，减幅为17.8%，达到1982年以来的最低值。据国家气象部门介绍，2002年及2003年两年是厄尔尼诺的成熟期，预计明年厄尔尼诺仍将对全球气候产生影响，将会造成全球小麦的减产。据国家统计局在全国26个省、自治区、直辖市、664个调查县，对5万多农户进行的秋冬播意向调查结果表明，2002年秋冬播粮食作物面积略减。而同期消费预测大幅增加。

　　铝：蓄势待发

　　资料显示，全球铝供需在2000年出现56万吨的缺口。受全球经济不振及“9·１1”对航空业打击的影响，铝消费在2001年急剧下挫，2001年全球供需过剩59万吨。去年全球铝消费已有所恢复。

　　从国内铝价长期走势图分析，中期认为铝价正处于长期构筑底部的过程。此观点包含着两重意义：一是1995年以来铝价的底线为12700元左右，近8年以来的趋势表明，铝市场的这一“生命线”固若金汤；二是铝价随着底部构筑完成，铜价脱离1995年以来的长期熊态，中期认为，远期合约铝价将在2003年至2004年向上恢复到2000年的17000元／吨的水平。

　　橡胶：将创新高

　　由于天气因素的影响及橡胶主产三国联盟的减产，预计明后两年世界橡胶产量仍然会持续减少，但幅度不会太大，同时全球的需求仍然会稳步增加。天然橡胶库存目前已在历史低位，这意味着2003年天然胶紧缺不可避免，国际国内市场橡胶价格仍有上涨的动能。

　　2002年中国橡胶消费量为160万吨，同比增长12.7%，预计未来几年中国橡胶工业的每年增长速度可以维持在5%至7%的水平。据不完全统计，世界排名前10位的轮胎生产企业中，已有7家在中国内地投资设立合资企业，全球轮胎的生产能力有相当部分转移到了中国，中国正在向世界橡胶工厂的方向转变。

　　2002年3月，东京橡胶一举突破近3年的高点90日元，拉开了牛市诞生的序幕。中期认为目前运行的涨势至少会维持两年的时间，这一波上涨顶部的出现在2003年年底。上海期胶的走势与东京胶在长期走势上非常吻合，国内橡胶价高点有望突破11000元／吨。国内市场面临的最大的不确定因素是2003年的关税调整和2004年关税降低对市场的压力，但9000元／吨附近应该会有非常强劲的支撑。刘佳／图