2002年，世界经济形势的巨大变化，使得外汇价格走势愈加不明朗。这其中，既有国际金融大局受到不利制约因素影响的问题，也有投机力量推波助澜而带来的干扰。因此，不仅主要货币汇率波动性加大，涨跌幅度与频率加快，而且使得与美元相挂钩的战略资源价格呈现起伏性动荡。难以预料的走势，来自于世界经济与国际金融的复杂形势。外汇市场面临的国际环境，可以用八个字加以概括归纳，即复杂、浑浊、交错、艰难。
复杂：突出表现在经济、金融、贸易、政治、战争等，多角度、多因素、多层面的连带性，紧密而相互的影响与牵制。世界经济下降趋势已经明显，国际贸易萎缩较为突出，政治问题集中，金融不确定波动加大，战争因素逐渐加重。这些都使投资者预期经济金融的前景愈加复杂，需要多方位地观察与思考。政治对金融心理的干扰与影响逐渐加重，心理恐慌上升明显。但是，国际金融风险应对与协调能力的提升，又形成有利于规避与防范风险的屏障，进而金融预期愈加复杂，难以预料与判断。
浑浊：突出地表现在投资与投机的紧密连带，经济不确定或难以明朗的趋势，使投资政策、取向、结构处于茫然与浑浊状态。投机技术与氛围空间的加大，十分不利于全球金融市场的稳定，并进一步加大资本流动的不确定性。从经济层面看，美国经济主导的作用直接影响世界经济，尤其是对欧日影响凸起。反之，欧日的不景气也进一步冲击影响美国经济复苏。双向的浑浊与连带，已经很难从单一经济体去判断或预期世界经济走势与国际金融趋势。
交错：突出地表现在股市、汇市、债市、金市与油市的价格交错跳动与盘整。欧元与日元的走势超出预期，日元贬值走向却转变为逐渐升值。美股难有起色的直线下跌，拖累欧洲市场下跌严重。债市受益于经济与利率的空间，但战争因素困惑，使价格难以驾驭。金市和油市更是战争与经济衰退的避风港，缓解压力与保值心理，进一步加大上涨趋势与氛围。没有一个市场不波动，而波动幅度完全超出预期，难以预测与难以判断是最大的特征与表现。更重要的是，发达国家主导的全球经济结构与经济速度的调整，使得发展中国家呈现交错不同的表现。主要金融数据为亚洲上升、拉美下挫；发达国家与发展中国家、发展中国家之间交错性的涨跌，具有明显的不同与差异。
艰难：突出地表现在政策效益的弱化、不对称、不匹配、不恰当与不和谐明显加大。其中最突出的问题是财政赤字的上升，不仅使经济信心受挫严重，而且直接影响政策调控空间的弱化。尤其是美国财政与货币政策的匹配，面临修正与风险，当前愈加不利于经济信心的维持与心理恐慌的稳定。此外，利率政策的效益弱化，杠杆作用的无效率与无作用，已经导致利率调控被动性加大。美联储利率底线的空洞，愈加加重经济复苏的难度。美、欧、日三方的合作与协调愈加艰难，连带紧密与冲击连锁，已经使各自问题逐渐加重，并难以预料。心理恐慌的突出、发达国家主导的突出以及政治问题的突出，不仅加大经济政策调整的艰难，还使经济结构性周期处于变化中。信心不足和协调不利，也明显不利于全球经济的复苏和金融的相对稳定，更不利于汇率价值与实际水平的体现，货币政策的驾驭愈加艰难。尤其是美国经济不确定因素突出，使得美元走向浑浊。在强势美元政策坚持的条件下，加大了国际汇率取向的预期难度，但是美元的主导影响依然明显。
中国银行谭雅玲
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