虞嘉 2002年12月18日

　　-投机活动影响不容忽视

　　美元兑各主要币种上周末均大幅走贬，这与美国经济前景尚不明朗以及市场对爆发战争的忧虑是分不开的。美国政治经济方面的诸多因素增强了市场中的避险意识，因此为美元 带来很大压力。另一方面，国际外汇市场上的投机活动对近期美元的走软也起到了不容忽视的作用。

　　-欧、日经济未能提供支持

　　各主要币种兑美元如果想在此轮上涨后保持持久的上涨趋势，则需要以各自经济基本面的良好状况来吸引国际投资者的介入。然而，欧洲经济并没有显现出强劲的复苏势头，而日本经济也仍然备受通货紧缩、银行坏账等因素困扰。因此，现在就认为美元已经开始走上大幅下跌的道路显然为时过早。

　　-美元资产吸引力下降

　　目前有迹象表明，来自日本和欧洲的投资者正在悄悄地将资金撤离美国市场，日本财务省公布的数据显示，日本投资者10月份投资于国外资本市场的资金为1.09万亿日元。其中，66%投向了欧盟而仅有9.8%投向了美国债券和股票。

　　来自美国财政部的数据显示，1月至9月不包括英国投资者在内的欧洲投资者净买入的美国长期有价证券锐减至184.9亿美元,而2001年全年则高达789.2亿美元。欧洲央行的数据也显示1月至9月流入欧元区的外资为251亿欧元,而去年同期则为流出852亿欧元。美元对于全球投资者的吸引力已经大幅减弱，这才是今年到明年初外汇市场上以美元弱势为主题的大趋势的根本原因所在。

　　本周欧元兑美元料将以10日移动平均线为初步技术支撑，在圣诞节前继续稳步上攻。1.0210和1.0100为较强支撑区域。此轮升势首要目标为1.0340。

　　-日本官员纷纷口头干预

　　上周五公布的日本季度短观景气调查报告显示,大型制造业景气判断指数为负9,好于市场预期,但市场对日本经济仍不看好。虽然日本经济财政大臣竹中平藏周一表示政府不应将通过干预汇市打压日元作为其提振经济的措施之一，但日本官方对入市干预仍然存在分歧。财务大臣盐川正十郎和财务省次官武藤敏郎在本周初纷纷进行口头干预，表示针对一周来美元兑日元下跌5日元至6日元这种跌势过快的局面，日本将采取果决的行动以对抗汇率的快速波动。

　　受到这一因素影响，市场中的日元多头恐怕心存疑虑，120.30将为美元的进一步下跌提供技术支撑，而日本央行入场干预的警戒线料将设在119.00一带。美元的任何回调走势将首先受到122.00一带均线密集区的压制。

　　-澳元汇率上涨迟滞

　　澳元兑美元的上涨显然滞后于欧元和日元，如果澳元能够有效突破前期高点0.5680带来的压力，则将确立升向中期目标0.5750的趋势。如果澳元不能维持升势，本周将主要维持在0.5600-0.5700之间盘整。

　　12月17日16：30