雪鑫

　　上周五美元跌势加剧，市场纷纷抛出美元。虽然美国公布的数据好坏参半，但是受到地缘政治的影响，美国和伊拉克的战争只是时间问题，而市场传闻伊拉克出售给基地组织化学武器，使得美国和以色列遭受恐怖袭击的概率加大，这更给疲弱的美元以沉重的打击。美元依然有走弱的风险。

　　-市场关注欧元区经济增长

　　临近年末，市场关注的是明年欧元区的经济政策，因为这将决定欧元区明年的经济复苏和欧元的走势。其2004年的经济增长不会好过整个全球经济的发展情况。经过一段时期的经济萧条以后，欧元区2001年至2003年GDP的平均增长率仅有1.3%，预计欧洲经济将在明年真正开始复苏，GDP增长率为1.4%左右，而到2004年有望达到2.6%，但这仍然低于1998年至2000年的平均增长率3.1%，更远远低于其潜在增长率。这主要是因为全球贸易恢复缓慢以及欧元将会增值的设想，再加上欧洲缺乏相关的货币和财政政策来刺激经济的发展。

　　-出口情况恢复迟缓

　　由于全球的经济宏观环境不景气，欧洲的出口情况恢复迟缓，明年的出口额预计只能上涨5.8%，2004年也只能增长6.8%。此外，由于欧元有可能升值，欧洲将会失去一部分市场份额，这主要是因为美元集团极有可能进行贬值修正，欧洲商品将在世界市场上丧失一定的竞争优势，而这至少使GDP的增长率减少0.5个百分点。

　　-财政货币政策作用有限

　　而在经济政策方面，财政或者货币政策都不能对经济恢复起到决定性的推动作用。尤其是财政政策最近的表现实在令人难以满意。要使2004年的经济恢复能够正常进行，财政政策必须减少其限制性条款。就货币政策来看，由于其对经济发展的影响较为迟缓，对2004年经济发展真正起作用的将是2003年的有关货币政策。

　　-欧元汇率升势强劲

　　从技术分析来看，欧元兑美元5周均线上行，显示在1.0063对汇价构成了强支持，10周均线在0.9976附近对汇价构成了更强支撑，周MACD向上，KDJ值上行，显示本周欧元向多的概率加大。我们预测欧元将持续上升到本月末。图形上欧元一直处在碟柄的位置，突破后可以看高一线。日线图上，欧元兑美元在1.0069为超强支撑区，这是10日均线的位置。而20日、30日均线上行，显示汇价连续收在平价之上后有惯性上扬的趋势。小时图显示，欧元兑美元下档的支撑在1.0170，今日欧元上档的压力在1.0280。

　　-文/外汇通