|
随着中国申奥、申博成功，我们为祖国日益强大感到无为自豪与骄傲。中国的外汇储备高速增长，据中国国家外汇储备管理局官方统计，至11月底中国大陆外汇储备已达2746亿美元，为世界第二大外汇储备国仅次于日本，如果将香港的外汇储备额计算在内，则此数字更为庞大。国外有关研究机构认为，不管明天全球经济如何低迷，中国经济仍将大幅增长，而中国的外汇储备在不久也将超越日本成为世界第一大外汇储备国。
基于这点，我们再回到外汇市场来研究一下汇率问题。中国在亚洲乃至世界的崛起，我们的邻居日本会作出什么样的反应呢？
目前我们已经看到美国经济非常疲弱，美元利率已降到了低点。巨额的经常帐赤字，将导致美元大幅走弱，但预计美元走弱可能需要数年的时间来完成。在美国经济未出现显著的增长点之前，只有美元下跌才能弥补贸易赤字所带来的资金缺口。我们退一步说，如果美国经济真的在明年迅速复苏，那么美元可能大幅走强吗？不会。美元走强将进一步增加赤字，美元下跌的隐患和风险就将依然存在。
很多出国后回国的人都知道，价廉物美国的中国产品在国外的超市中随处可见。随着美元下跌，由于人民币与美元是盯住汇率制，人民币随着美元贬值而贬值，中国的产品的国际竞争力将进一步提高。日本经济是出口依赖型经济，其出口所占GDP的比重相当大，人民币随着美元贬值，中国产品有可能抢占一部分日本产品在欧美的市场，这可能冲击日本本来已经相当脆弱的经济。
日本的经济情况非常特殊，从历史上看，一个国家拥有巨额贸易盈余和庞大的海外资产，同时其货币大幅走贬，这种情况几乎不太可能发生。唯一能解释的只能是，日本的资本出口可能大于其贸易盈余和海外收入之和，但是在90年代，日元和美元利差相当大且美国和欧洲股市场牛势的环境中，上述入不敷出的情况也并没有发生，更何况是现在海外投资利润不高，股市低迷的形势下，那么日元为什么会贬值呢？
从走势图看，美元/日元在12月还将继续走高，但之后日元应该走强至明年三月。这样可能加剧亚洲地区的金融紧张关系，日本股市场必将大幅下跌，如果同时美国经济依然下滑，美元下跌，人民币继续贬值，中国出口增加，对日本人则无法接受，接下来可能发生两种情况，一是人民币升值，二是，日本政府大幅干预汇市场，使日元贬值，同时美国为缓和金融紧张局势，将进一步采取经济刺激政策，否则金融危机可能不可避免。其实今晨日本发言人对人民币汇率的评述，已表现出日本政府对人民币随美元走贬的不满情绪。
| 
