本轮行情中的英雄当数网络股，而以上海梅林为代表的电子商务板块更是风光至极。上海梅林去年最后一个交易日的 收盘价8．56元，12月18日涨停收于31．55元。若一路持有的话，该公司股东的财富效应比亿安科技还要大。

　　上海梅林的基本面很一般，流通盘1．2亿股，1999年中期每股收益0．052元。但上海梅林今年1月才正式 开通的85818网站迅速成为该公司的亮点。同样是电子商务概念，综艺股份、北京城乡、上海医药、西单商场等涉足网上 销售的上市公司，成为投资者在新千年第一波行情中追捧的热点。“5．19”行情表现并不算精彩的商业板块，一时也因进 军电子商务呈现出黑马奔腾的景像。

　　其实，电子商务的发展在我国还处于初级阶段，近年网上商店因不景气而关门的并不少。即便是现在较为知名的网上 商店，其销售能力与传统百货店也有很大差距。以上海梅林的85818网站为例，该网站现已通过网络销售食品、日用百货 、保健品等300多种商品。商品种类的数字就表明，现阶段还很难称其为琳琅满目。记者从网上进入85818网站，看到 家用电器大类中仅有一款饮水机出售，品种较丰富的保健食品大类中有4个品牌共11种商品。

　　85818网站的现有规模还很有限，并不可能在短期内对上海梅林的业绩产生影响，但投资者对此并不在乎，他们 看好电子商务的发展前景。综艺股份控股的连邦公司创建的8848网站，似乎已让人们看到了电子商务的潜力。8848网 站1999年初开通首月的销售额即突破40万元，此后每月的销售额及访问人数均以50％以上的的速度递增。去年，微软 公司的OFFICE2000中文版选择8848网站为在华唯一指定首发网站。8848网站今年1月称，8848网上超 市开通送货业务的城市将达450个，争取成为国内覆盖城市最多的零售企业。

　　上海梅林85818网站与8848网站有着相似的发展志向。一方面，今年计划有200多家便利店进入8581 8网站，可供商品将达3000种以上，另一方面，85818网站将成为上海轻工系统企业改变传统销售模式，构筑现代物 流配送结构的“载体”。

　　市场信奉“炒股票是炒未来”的投资理念，并不在意网络股现有的“泡沫”。有证券业内人士算过一笔帐：8848 网站去年的营业收入超过5500万元，利润大约有300至400万元，尚不足以抵销其超过1500万元投入的年度运营 成本。但8848网站去年11月完成增募和重组，注册资产已达到美国NASDAQ主板市场上市的要求。8848网站若 在美上市，市值可能达到数亿美元，综艺股份所占权益拥有的市值，将远远超过当初收购连邦软件51％股权的3264万元 投资。

　　涉足电子商务给上市公司的发展。带来了既诱人又难以预测的想像空间。但这终究只是可能发生的事情，更何况相当 数量的上市公司涉“网”只是徒有虚名。在现阶段，上市公司从事电子商务至少还受到三方面因素的制约：一是消费市场能否 转旺。受制于通货紧缩，国内消费市场到去年底已连续27个月出现社会商品零售价格指数下降。消费市场不旺使零售业深受 其苦，商业上市公司已成为业绩滑坡最大的板块之一，去年中期净利润同比下降64％。网上销售终究还是消费市场的组成之 一，不可能不受市场“晴雨”的影响，而美国网上销售的红火与该国消费市场近年较旺有直接关系。

　　二是受制于观念转变和网民消费能力的提高。我国网民中相当比例尚未工作，消费能力一般，而传统消费市场的主流 消费阶层又因观念问题，不愿在网上购物。在大部分人看来，网上购物并不方便，而且价格上也不及大卖场、仓储式超市实惠 。如何克服自身在营销上的缺陷，解决送货、支付等问题，是网上销售所要冲破的发展“瓶颈”。而网民消费能力的提高，又 是能否促进电子商务热起来的主要外因。

　　三是受制于外部环境的形成。由于支付安全性、送货等问题，我国的电子商务与国外成熟的做法还有相当的距离。大 部分网上购物采用的是B－C模式，网上持卡交易远未普及。网上浏览、网下交易，或网上订货、网下支付，都使得电子商务 的功能未能充分发挥。如此折腾也就容易使消费者对网上购物的兴趣大减，使网站经营长期难以谋得规模效益。

　　网络股票的飚升，使传统的投资理念明显落伍。考虑到网络热本身在不断升温，及国际上知名的网络公司屡创经营上 的奇迹，网络股仍将在相当长的一段时间内成为市场热点。但投资者介入网络股应注意风险，特别是对现已成为庄股的高价网 络股要多一份清醒，毕竟网络股是庄家炒作出来的。同时，应该看到网络股在行情向纵深发展后，将会出现分化现象。对现有 的电子商务板块进行细分，从而选择确有价值的个股，避免介入徒有虚名的网络股。■谈股论经 □本报记者 张 炜