11月底，在深圳观澜高尔夫球会闲适的气氛中，一帮国际投资商们正在琢磨着他们下一个“击球”目标：中国 金融企业。由花旗集团属下的所罗门美邦投资银行与31家大型机构投资者组成的聚会选择此刻聚首真是恰到好处，他们耳边 正刮着“中美达成入世双边协议”的东风。

　　越来越多的海外投资银行开始在中国寻找项目，所罗门美邦今年的两桩漂亮生意更为引人注目。年初，其亚太区 机构协助中国国家开发银行成功发行了5亿元债券，5月又为“长城科技”包销上市，并获超额认购。中国金融业的改革因其 坚固的堡垒和广泛的涉及面而备受瞩目，作为世界第三大投资银行，所罗门美邦的此次行动无疑透露出这样一种信息：中国金 融企业将成为国际资本市场的新宠。

　　国际资本关注金融业

　　在所罗门美邦所邀请的客人中，一方面不乏大通、霸菱、荷兰银行、怡富等世界性基金巨头。据称，与会的31 家基金几乎涵盖了全球最具实力的机构投资者，而另外一组座上客则是招商银行等国内金融机构以及深圳部分民营科技企业的 代表。

　　所罗门美邦亚太区首席执行官比尔．米尔斯在开场白中表示：亚洲经济的向好使其重新获得国际资本的青睐，但 此行所罗门美邦并无实质性行动，只是为了在亚洲逐步复苏的大势中增进对中国经济的了解，同时让更多有潜力的中国企业获 得被发现的机会。

　　所罗门美邦亚太区投资银行部主管、董事总经理宦国苍也认为此次聚会并无特殊之处，但他仍毫不掩饰这样一种 观点：中国科技和金融企业都将受到国际市场的追捧，而他本人对金融企业更感兴趣。

　　这位美国普林斯顿大学的经济学博士认为：“在投资者的市场眼光中，金融企业与其它工业企业并没有太多不同 ，只要具备投资价值，它就会成为选择对象。中国金融企业因为历史包袱、坏帐压力、市场竞争的加剧以及提高资本金充足率 的迫切性，对债务重组有很强的需求，因此利用境内外的股本市场成为其解决难题的必由之路，而海外资本市场无疑对其具有 更强的接纳性。”

　　宦国苍还指出，中国金融机构业务内容单一，服务方式落后。他举例说：对散户而言，如果你在花旗银行开户， 你将立即得到保险、按揭、信用卡和投资规划一揽子服务；而在国内，由于分业经营等制约因素，根本无法实现真正的金融服 务。因此中国金融企业既面临竞争，业务重组的要求也很迫切，具有国际经验的金融投资机构的介入将是必然趋势。

　　宦国苍预测在今后1—2年内，中国金融企业会走海外上市这条路，此次邀请发展态势较好的国内金融企业，就 是为了让其了解国际资本市场的作用。　　金融企业走向资本市场

　　宦国苍表明自己对中国金融企业海外上市的预测基于两点认识：一是目前许多亚洲国家的银行都在进行体制变革 ，朝更加市场化的方向发展，在所罗门美邦的操作中已有数例亚洲银行海外融资成功的个案。长远来看，中国金融企业也不会 游离于国际资本市场；二是中国金融企业在境内上市的良好反响以及众多金融企业的上市需求会迫使其在境外市场寻找更多的 机会。

　　今年浦东发展银行的上市以及明年将走上市之路的民生银行都吸引了同业关注的目光，民生银行总行有关负责人 士个人认为：国内银行有关方面已表态，将尽可能的推进有条件的商业银行上市，这将是增强国内银行资本实力和抗风险能力 的必由之路。民生银行谋求上市，是想走在这一趋势的前列，利用上市进一步改善经营，提高地位。但他认为宦国苍所言的境 外上市问题可能只是长远趋势，在具体操作方面需要管理当局的认可。

　　“地方性商业银行等金融机构的上市之路已成必然趋势，国有大型商业银行的上市也是完全有可能的。”中国银 行总行国际金融研究所银行业务研究室的黄先生提出这一观点。但他强调国外投资者目前不可能有机会对中国大型商业银行注 资。但国有银行在剥离不良资产和进行债务重组方面肯定会利用国外投资银行的经验。此外，中国小型商业银行目前已近百家 ，规模小而毫无实力可言，在竞争压力下肯定会面临重组问题，银行之间的并购业务也将向国外投资银行敞开大门。总之，国 外金融机构的操作经验和技术会越来越多地为中国金融企业所利用。

　　金融改革迫在眉睫

　　有观点认为：所罗门美邦的“兴趣”的确有些超前。虽然中国开放银行业、证券业、保险业已列在了日程表之上 ，但究竟能够走多快还是一个未知数。而在更多的专家眼里，在国际资本市场的关注下中国金融改革和开放步伐必须迈得更快 。

　　“中国国企改革长期以来忽视了最大的问题：即国有金融机构的改革。长期积累的问题如果不寻找突破口，风险 的出现并不是危言耸听。”广发证券研究中心深圳分中心负责人刘传葵认为虽然金融企业的改革牵一发而动全身，但一定要快 刀斩乱麻，否则积重难返。在刘看来，金融企业谋求与资本市场的嫁接是完全必要的。但他对1—2年内是否能走向海外市场 持观望态度，因为政策是否具有足够的明朗度还有待时日，但地方性小型金融机构做这种试验未尝不可。

　　而在中国国际金融公司研究部执行总经理许小年看来：国内银行的改革问题已是迫在眉睫，加入WTO实际上是 迫使中国金融机构吃一剂猛药。目前，国内银行在风险控制手段、会计制度、内部激励机制方面与国际规范相差太远，同时， 剥离不良资产的任务又很重，在这些基本面的改革和调整还未曾取得成果之前，采取上市等更进一步的市场行为有些操之过急 。

　　对于金融企业的上市问题，许小年在采访中一再强调：业界必须纠正一个错误认识：企业的上市绝不仅仅为了融 资，尤其是对于中国金融企业而言，它们所面临的基本问题不是资本金缺乏，而是有和所有国企相似的通病———体制问题。 金融企业对上市的心态应该是增强银行运营的透明度，走规范化、国际化道路，以改变目前低效率的状态。他认为目前国外投 资银行涉足中国金融企业改组还为时过早。“因为中国金融业改革的第一步还未迈出，没有必要拔苗助长。”

　　眼下的情形是，国际资本市场迫不及待，中国金融企业也跃跃欲试。但机会只垂青有准备的人，只有提高自身的 资产质量，中国金融企业才能把握住国际资本市场的机遇。

　　花旗所罗门美邦简介

　　作为花旗集团附属的投资银行———所罗门美邦，在全球有1128个投资银行办事机构，它是一家提供多种金 融服务的综合性投资银行，与花旗银行的合并增加了其在贷款市场和国际业务方面的能力，其与摩根斯坦利、美林、高盛、雷 曼兄弟等机构引领全球投资银行业务。利用其400亿美元的股票资本，所罗门美邦能够在二级市场上为其股票客户提供卓越 的市场眼光，它是全球股市的重要造势者。

　　花旗集团是全球首屈一指的金融服务机构，截止到1999年10月8日，其市值已达到1572亿美元，管理 的资产总值达6690亿美元，在全球有16万雇员。花旗银行的金融服务包括人寿保险、灾害保险、消费信贷和商业银行业 务。