集合信托惊现李鬼：险资信托合谋规避去通道严监管

　　原标题：集合信托惊现“李鬼”？险资成推手？银保监会要求自查设大限！

　　来源： A智慧保　　　　

　　依照规矩，保险投资集合资金信托计划，应当向监管指定的平台报送，然而，现在这一平台有时形同虚设，一些险资与集合信托合谋玩“隐形”游戏。集合信托惊现“李鬼”？险资成推手？近期银保监会正在查！看看权威媒体的权威调查！

　　大限：8月31日前自查补正

　　作为保险资金运用的一个重要的渠道，保险监管机构对集合资金信托计划具有严格的管理。所投资项目都应该当向保险资产管理产品集中登记系统报送信息。这依据的是《关于保险资金投资集合资金信托计划有关事项的通知》以及《关于填报保险资产管理产品集中登记系统有关信息的通知》等监管要求。

　　如果保险机构发现报送的信息有误、有漏，要及时在集中登记系统进行信息补正。此次自查的投资集合信托产品截至2018年6月30日持有并存续的。

　　监管部门要求各保险机构要于2018年8月31日前，完成自查补正工作，并将自查报告提交。自查报告主要内容应包括错报和漏报的产品列表、原因说明和整改情况，以及保险机构和信托公司负责信息报送工作的联系人及联系方式。

　　祸起：隐身“假集合”

　　据了解，上半年一部分信托公司表现异常，集合信托产品增量骤变。中证报表示，有些公司的规模增长很快，远高于行业平均水平，与获客能力不相匹配。为此，一些险资与信托玩“猫鼠游戏”浮出水面。

　　据说，这是在“去通道、严监管”的资管新规之下，一些险资“假借”集合信托产品，以规避监管对资金投向所设的红线。 

　　这种“假集合”体现在资金方和资产方都由保险机构或保险资管去找，信托方不承担主动管理责任，只负责设计集合产品架构，这样来看，信托公司实际上只是个通道角色，收取2%—3%的管理费用。

　　众所周知，保险机构通过保费收入，募集来的钱期限长、成本低，这正是信用较好的市场主体所需求的和期盼的资金。双方一拍即合，有了钱，也有了项目，不过，监管在这方面要求很严格，很难满足险资的直投需求。正因如此，在利益驱使下，有的信托公司施展招数，为险资特制集合资金信托计划，在“主动管理”上做文章，有关险资参与的信托“假集合”出炉了。

真象：借道扩容

　　投资有行规，保险有保险的行规，信托有信托的行规。根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》，此类计划必须有两个以上（含两个）的委托人。保险机构在操作过程中，自有办法，如另找保险机构一起投资；兄弟公司分别作为委托人投资，甚至找关联公司进行投资。

　　险企对投资项目都会进行严格的信用评估，争取降低投资风险。找第三方做财务顾问，选定融资方，开展尽职调查和产品设计，监测融资方经营指标评级、资金用途等。但在自认为好项目面前，就显得有些不理性了，开始“组团”进军。

　　保资投向有严格的限制，不能投住宅类房地产项目，不得投资开发和销售商业住宅。有的险资为了投向住宅类的房地产，会“包装”成集合信托，实际是向房地产企业发放贷款，有些险资就通过“假集合”借道信托投资住宅类项目。

　　险资借道信托，主要是为了规避或突破指标和资金投向方面的监管“红线”，因为险资无法投资单一信托，需要“包装”成集合信托。险资投资权益类资产、不动产类资产等都有限制，不能超过上季度总资产的一定比例。通过集合信托的“包装”，将模糊了这一界线，让投资变成了“糊涂账”。

　　险企的关联交易也要逐笔报批，有的为了规避关联交易报批，也会借道“信托”。

　　追责：要建长效机制

　　中证报采访资深信托研究人士，险资信托“假集合”是交叉金融的一种，在产品的管理上，机构职责边界不清，一旦违约，容易发生机构之间的推诿、扯皮。险资“假集合”规避了监管规定，拉长了融资链条，增加了融资成本，在监管趋严的背景下，这种业务应该会越来越少。

　　现在监管开始要求自查了。各保险机构要高度重视此次报送信息自查补正工作，加强组织协调，指派专人负责，确保工作质量；针对自查中发现的问题要及时整改，切实堵住管理漏洞。

　　同时，中保登应加强数据报送管理，制定保险资金投资信托计划报送说明并予以公示，积极配合相关机构开展信息补正工作，切实提高服务质量；要加强对集中登记系统数据质量的评估，持续优化完善集中登记系统。

　　据了解，监管部门还将建立险资投资信托计划数据和质量监测的长效机制，组织对各相关机构数据报送和数据质量情况的检查，对未及时、准确、完整报送信息的，将依据有关法规对相关机构和人员采取质询、监管谈话、下发监管函等监管措施，情节严重的予以行政处罚。

　　以上内容根据上海证券报、中国证券报编辑加工

责任编辑：吴化章