融资成本不断下降，极大的打压了信托产品的报酬率，信托公司以固收类项目为主的经营模式遭遇较大挑战
■本报见习记者 王东君
用益信托数据显示，11月份，共有48家信托公司成立集合信托产品329只，成立规模538.91亿元，产品成立数量同比下降近60%，规模同比下降38.96%。
从11月份成立的集合信托产品投资领域分布来看，主要集中在其他、基础产业和金融领域，投向基础产业领域的产品83只，占全部信托产品成立规模的比重为25.23%，募集资金166.84亿元占总募集资金规模的30.96%。
业内人士认为，相对其他类型的信托产品，地方政府债务风险仍更可控，在投资者中认可度也较高。西部信托公司负责人对《证券日报》记者表示，目前固定收益信托业务中，也只有跟政府合作的基础产业信托能“做一做”了。尽管各类型集合信托的融资规模均在下降，但是基础产业信托仍相对坚挺。
资金成本降低压缩报酬率
根据用益信托统计数据显示，2015年11月，共有48家信托公司成立集合信托产品329只，产品数量较10月份下降2.37%，同比下降近60%，去年同期，信托公司成立集合信托产品822只。11月份，集合信托成立规模538.91亿元，环比下降20.52%，同比下降38.96%。总体而言，信托市场进入四季度以来持续低迷，成立的产品数量及融资规模均大幅下降，信托公司业务开展乏力。
受连续降息、市场资金充沛的影响，集合信托产品平均收益率持续下跌，11月份集合信托产品平均收益率仅8.33%，较10月份8.47%的平均收益率相比下降14个基点。平均预期收益率在6%以内的集合信托产品升至12只，环比增长50%，同比增长99%；平均预期收益率6%-8%的集合信托产品成立45只，环比增加26.76%；平均预期收益率8%-10%的集合信托产品成立91只，环比下降26.72%，平均预期收益率10%-12%的集合信托产品13只只，环比上升50.06%，但同比下降534.21%。
有分析人士指出，资金面的宽裕已为融资类信托的开展带来很大的困扰，融资成本下降，尤其是资产端利率的下降，目前极大的压迫了信托产品的报酬率，而投资类业务并非信托公司主要业务模式，这对信托公司以固收类项目为主的经营模式产生了极大的挑战。
从成立机构数量来看，11月排在发行集合信托产品前列的为陆家嘴信托、四川信托、建信信托和中航信托，发行数量分别为30只、22只、20只、20只；成立规模分别为57.28亿元、21.80亿元，43.95亿元和34.09亿元。
11月基础产业信托 融资规模占比超过30%
从11月份成立的集合信托产品投资领域分布来看，主要集中在其他、基础产业和金融领域。成立最多的是其他领域，成立102只产品募集资金188.44亿元，规模占比34.97%；投向基础产业领域的产品有83只，占比25.23%，募集资金166.84亿元，占总募集资金规模的30.96%；投向金融领域的产品有70只，占比21.28%，募集资金76.68亿元，占总募集资金规模的14.23%。房地产信托持续低迷，11月份仅成立集合信托产品35只，规模59.13亿元。
根据信托业协会发布的数据，近两年基础产业信托规模在不断增长，但占比呈下降趋势。
而今年四季度，基础产业信托在全部集合信托产品的融资比重中逐渐攀升，数量占比和规模占比均远超20%。2015年10月份，基础产业信托成立规模192.51亿元，占比28.39%。11月份，基础产业信托成立规模166.84亿元，占比30.96%。
业内分析人士指出，从公开信息来看，基础产业信托还没有发生兑付风险，在投资者眼中仍有较高的安全边际。而地方政府的信用，使信托公司在目前其他类资产风险较高的情况下，对基础产业信托更加偏爱，这些均使基础产业信托在四季度回暖。
