□本报记者 刘夏村

　　种种迹象显示，近期信托资金流入股市的节奏正在放缓。

　　据用益信托网的统计显示，今年1月份证券投资集合信托的发行、成立规模环比大幅下降33%和44%。另有多家信托公司人士透露，近期包括伞形信托在内的具有杠杆性质的证券投资信托产品的成立速度亦现下滑。

　　值得注意的是，去年下半年A股走牛后，证券投资信托规模出现大幅增长，仅仅半年时间通过信托进入股市的增量资金即超过2000亿元。业内人士认为，资本市场投资价值的显现以及投资多元化资产配置需求是信托资金凶猛入市的主要原因。

　　规模大降44%

　　来自用益信托网的统计数据显示，今年1月份证券投资集合信托的发行规模为90.86亿元，成立规模为98.28亿元，相较去年12月的136.02亿元和174.46亿元，环比分别大幅下降33%和44%。

　　而这，仅是近期信托资金入市节奏放缓的表现之一。另有证券投资信托业务信托经理透露，2015年以来，其公司的伞形信托业务量开始出现下降趋势，但下滑幅度较小。一家信托公司高管亦对中国证券报记者透露，近期其公司伞形信托在内的结构化证券投资信托产品成立速度大幅下降，“以前差不多一天成立一个，近期一周也就两三个。”

　　实际上，伞形信托等具有杠杆性质的证券投资信托产品被认为是2014年下半年信托资金涌入A股市场的主要通道，是成就这轮“杠杆上的牛市”的重要力量。前述信托公司高管认为，信托资金入市节奏放缓，既有投资者需求下降的原因，也与配资银行近期收紧相关业务有关。

　　上周，某股份制银行要求降低伞形信托杠杆的通知引发市场强烈关注。实际上，在此之前，另外一家重要的配资银行即已要求将伞形信托中1:3杠杆比例的劣后级客户的出资门槛提高到1亿元。

　　“近期A股走势不明确，加之银行提高配资要求，所以伞形信托这类结构化产品的新增规模就开始下降了。”前述信托公司高管如是说。

　　看好权益类投资

　　尽管1月份证券投资集合信托数据环比大幅下降，但仍然高于去年同期的25.43亿元和36.11亿元。事实上，去年7月份A股开始走牛，证券投资信托规模亦水涨船高。

　　据中国信托业协会日前公布的数据，2014年度，资金信托对证券市场的投资规模为1.84万亿元，其中投向股票市场的信托规模为5520.32亿元，较2014年三季度末的4301.43亿元增加1218.89亿元，较2014年二季度末的3406.87亿元增加2113.45亿元。这意味着，从去年7月股市开始走牛到2014年末，从信托渠道进入股市的资金超过2000亿元。

　　与此同时，一些信托公司开始发力证券投资信托业务。例如，一向以房地产信托业务见长的四川信托，亦在此前公开宣布将大力发展证券投资信托业务，并将此视为其业务转型的路径之一。而证券投资信托的“传统强手”外贸信托，截至去年12月，其证券投资业务规模已突破1500亿元人民币。

　　中诚信托副总裁李振蓬公开表示：“2015年开始，我们会更多地进行权益类投资，事实上权益类产品蕴藏着更多的投资机会，最活跃的就是股票市场。”中国信托业协会专家理事周小明认为，资金信托对证券投资占比的提升，主要缘于资本市场投资价值的显现以及投资多元化资产配置需求等市场因素。