摘要：北京房屋抵押市场需求旺盛，发展空间较大，北京市现房抵押，安全性高，优先劣后比4:1，本项目期限短，起点低，募集规模小。

　　格上理财研究中心

　　一、产品简介

　　二、综合评述

　　【重点推荐】综合评价★★★★☆，产品是小额贷款类信托。该项目期限短，起步低(50万)，规模小，预期收益率在同类产品中偏高(9.2%)。北京市现房抵押，安全性高。担保公司实力强劲，已致力于北京房屋贷款领域11年。结构化设计，优先级劣后级比例不低于4:1。

　　三、要素分析

　　1、 管理服务商/劣后分析

　　北京格上理财顾问有限公司，成立于2007年，是厚泽品牌全力打造的一家第三方理财机构。作为独立的第三方理财机构，格上理财提供阳光私募基金、信托产品和私募股权基金(PE)等高端理财产品的投资顾问服务，市场认可度较高，在2014年4月17日取得了由中国证券投资基金业协会颁发的私募基金管理人证书，成为可以从事私募证券投资、股权投资创业投资等私募基金投资管理业务的机构。2014年获得由《21世纪经济报道》评选的第七届金贝奖“2014最具发展潜力专业财富管理公司”，该奖项为中国资产管理行业权威奖项。

　　2、 增信措施分析

　　(1)结构化设计：优先信托单位与劣后信托单位的比例不低于4:1；劣后对优先的退出及信托费用支付承担追加义务。在各期类优先级信托单位期满前七天，若信托财产专户中的信托资金不足以满足优先级信托资金的退出及各种信托税费支付的，中航信托有权要求劣后在收到中航信托发出的“资金追加通知书”后的一个工作日内追加劣后资金，以满足优先级信托资金的退出及各种信托税费的支付。

　　(2)关联方连带责任担保：北京厚泽融资担保有限公司、北京厚泽房地产经纪有限公司、北京亮角落广告传媒有限公司提供连带责任担保。

　　担保方一：厚泽担保成立于2003年7月，注册资本1亿元，厚泽担保公司从事的是围绕北京本地个人房地产抵押贷款提供综合性金融服务，厚泽提供了一站式的贷款服务，方便快捷。厚泽担保致力于房屋贷款领域11年，累计办理各类贷款超过5万多笔，已成为北京最大的担保机构之一。每年新增管理规模100亿，目前总规模600多亿。

　　担保方二：厚泽地产成立于2005年，是定位于为国内高端个人和机构客户及来华外籍人员提供全程的安家置业、商业选址及金融贷款的房地产综合服务提供商。

　　担保方三：亮角落传媒成立于2005年3月，是一个全国性的新型高效广告传播平台，目前，亮角落传媒公司已成为国内广告主首选的投放媒体，公司服务过的广告主包括联想、丰田、本田、凡客诚品[微博]、汉王、爱国者[微博]、三星[微博]、惠普[微博]、中国电信[微博]、雷克萨斯、智联招聘、东方家园、厚泽担保公司等。

　　(3)实际控制人担保：厚泽担保实际控制人安立欣、蒋勇对劣后资金的追加义务承担连带责任担保；厚泽担保法人代表谢英华对劣后资金的追加义务承担连带责任担保。

　　3、北京房屋抵押市场分析

　　北京房屋抵押市场需求旺盛，发展空间较大。北京市场的存量房屋有600万套左右，按5%的交易或融资需要，达到30万套以上。按平均单笔170万的融资需要，整个融资规模将达到5000亿的规模，其中一半需要非银行金融机构来解决，且融资成本较高。

　　北京作为我国首都，一线城市，经济、政策、文化中心，人口流入远大于流出，土地寸土寸金，房屋供不应求，房地产市场下行风险较小，房屋贬值风险较小。

　　4、信托公司介绍

　　中航信托股份有限公司，是经中国商务部核准的外商投资企业，目前注册资本16.86亿元。公司由国内大型国企中国航空工业集团公司(世界500强之一)、中国航空技术深圳有限公司及境外战略投资者新加坡华侨银行等5家单位共同发起组建，是中航工业旗下重要的金融平台之一，具有强大的股东背景。中航信托公司先后荣获“江西省十大爱心企业”、“中国最具成长性信托公司”、“中国最具区域影响力信托公司”、“中国优秀信托公司”等称号，截至2013年底，中航信托受托管理信托资产规模为2211.74亿元。

　　(本报告中的信息均来源于公开可获得资料，格上理财力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此投资，其风险和责任自负。)